纸浆去库节奏明显放缓 盘面维持区间震荡运行

背景分析显示，国内纸浆港口库存218万吨，周环比累库1.5万吨；当日纸浆期货仓单40.47万吨，环比增加2047吨。后市展望指出，当前纸浆市场交投氛围一般，国内浆厂开工略有下降，海外浆厂关停，供给端增量压力不大；港口库存转为累库，去化节奏有所减缓；下游成品纸开工分化，整体仍处于偏低区间；现阶段市场多空均衡，盘面维持区间震荡走势。

期货市场方面，上个交易日纸浆期货主力合约全天小幅震荡下跌，日盘收于4828元/吨，下跌46元/吨；加权成交量42万手，环比减少1.68万手，加权持仓量34.4万手，环比减少1.85万手。夜盘小幅震荡走低，收于4806元/吨。上期所多空持仓数据显示，前20名会员合计持有多单21.29万手、空单24.45万手，净空单3.1593万手，环比减少2124手。

产业市场方面，原木期货主力合约上涨3元/立方米至826元/立方米，双胶纸期货主力合约上涨14元/吨至3834元/吨。纸浆现货市场针叶浆价格小幅下调，山东地区银星报价4900元/吨，下调80元/吨；下游白卡纸、双胶纸、生活用纸和铜版纸现货价格持稳。生活用纸产量周度增幅0.86%，双胶纸产量周环比持平，铜版纸产量周度降幅6.02%，白卡纸产量周度降幅1.47%。

总体来看，当前纸浆市场交投氛围一般，供给端增量压力不大，港口库存累库，下游成品纸开工偏低，市场多空均衡，盘面维持区间震荡走势。策略建议关注盘面关键支撑、压力位变动，持续跟踪港口出货节奏、下游纸企开工负荷变化，做好风控管理。