10月十大转债：铜镍金凸块技术为显示驱动芯片提供了更具性价比的封装解决方案

1 策略分析

1.1 10月十大转债

• 颀中科技/颀中转债：公司专注于集成电路先进封装与测试，掌握凸块制造、测试及后段封装核心技术和工艺经验，适用于显示驱动芯片、电源管理芯片等。公司布局铜镍金凸块技术，为显示驱动芯片提供更具性价比的封装解决方案。
• 平煤股份/平煤转债：公司主营煤炭开采、洗选加工和销售，拥有近30亿吨资源量，优质低硫主焦煤处于市场龙头地位。公司煤炭产品主要采取长协、直销方式，运输条件便利，保障能力强。
• 长高电气/长高转债：公司主营输变电设备业务，产品包括隔离开关、接地开关、组合电器、成套设备、变压器等，覆盖10-1100kV全系列电压等级。公司是高压、超高压电气设备骨干企业，与国家电网、南方电网等客户建立稳定合作关系。
• 精测电子/精测转2：公司聚焦半导体、显示及新能源检测系统研发、生产与销售，提供膜厚量测系统、光学关键尺寸量测系统等先进制程良率管控核心装备。半导体设备国产化替代进程加速，行业成长空间持续打开。
• 天润乳业/天润转债：公司拥有独立完整的奶牛养殖、乳制品研发、采购、生产和销售体系，拥有22个牧场，均位于新疆地区。原奶供需关系有望重回平衡状态，下游深加工成为新增长极。
• 赛恩斯/赛斯转债：公司主营业务涵盖矿冶环保与新材料，以重金属污染防治为核心，构建了覆盖“技术+产品+服务”三位一体的业务体系。公司铜萃取剂产品通过定制化复配，使经济有效地处理低品位和复杂组分矿产成为可能。
• 金帝股份/金帝转债：公司深耕轴承保持架行业，产品在汽车工业、家用电器等行业广泛应用，客户群体涵盖全球轴承八大公司及国内知名轴承厂家。精密零部件业务目前主要集中于汽车零部件领域，客户为蔚来、长安、吉利等整车厂商及博格华纳等零部件厂商。
• 和邦生物/和邦转债：公司已形成矿业、化学、光伏玻璃及其他三大业务布局，资源类型包含磷矿、盐矿、铅锌矿等。公司是全球最大的双甘膦供应商、全球主要的草甘膦供应商之一。
• 炬申股份/炬申转债：公司核心业务涵盖物流综合服务与仓储综合服务，聚焦大宗商品物流服务，依托多式联运服务模式，为客户提供“一站式”综合物流服务。仓储主营大宗商品的存储保管、装卸等综合仓储业务，服务品类涵盖铝锭、电解铜、不锈钢等。
• 福斯特/福22转债：公司光伏材料事业部主导产品为光伏胶膜和光伏背板，产品结构持续向高端迭代，国产替代进程加速推进。电子材料事业部主导产品为感光干膜、FCCL和阻焊干膜，高端感光干膜实现10μm级产品稳定量产与批量供货。

1.2 周度转债策略

• A股市场波动上升，科技板块易受预期扰动，但国产替代大背景下科技板块中长期机会看好。
• 近期转债估值有所回落，转债资产相对性价比较高；部分转债正股市值不大，当小盘风格走强时，转债容易走出相对收益。
• 若后续转债估值修复，叠加股票市场小盘风格走强，转债资产有一定概率跑赢沪深300等宽基指数。
• 建议关注：（1）科技成长方向：精测转2、颀中转债；（2）高端制造领域：金帝转债、长高转债、福22转债；（3）经济复苏驱动部分行业供需格局优化：和邦转债、赛斯转债。

2 市场跟踪

• 本周主要股票宽基指数普跌，中证转债指数涨跌幅为-2.23%，房地产、煤炭、美容护理涨幅排名靠前。
• 大部分平价区间转债价格中位数走势均出现调整。

3 风险提示

1. 转债估值压缩风险。
2. 个股业绩波动风险。