浦银消费企业日 林清轩小范围交流

核心观点

• 行业背景：护肤品行业从快速增长的阶段进入温和修复阶段，结构发生分化，消费者更加理性，追求成分和品牌故事。国际大牌加大本土渠道投入，竞争加剧。
• 公司业绩：林清轩上半年收入和净利润均增长40%，坚持高端护肤品牌定位，聚焦精华油赛道，推出1+4+N品类矩阵，并以山茶花精华油为核心。
• 产品策略：公司推新速度较快，打造大单品的能力成熟。小金猪精华水家族上半年收入约2亿人民币，预计全年贡献5-6亿GMV。美白系列预计全年贡献2-3亿GMV。精华油品类仍是基本盘，未来收入占比预计30%-40%。
• 渠道策略：坚持线上线下渠道铁三角策略，抖音内容电商占比40%，线下门店占比30%，货架电商占比30%。线下门店同店增长10-15%，主要通过高端商场客流和转化提升实现。线上渠道以新品打爆和新客获取为主，抖音平台粉丝接近300万。
• 科研投入：公司拥有超过150名研发人员，专利超过100项，涵盖核心抗皱修护原料和美白成分。公司与山茶花供销基地合作，并加强与外部科研机构合作。
• 未来展望：公司维持全年收入和净利润双40%增长的指引，下半年将更多资源回归精华油品类。公司将继续坚持高端定位，持续进行产品创新和渠道拓展。

关键数据

• 上半年收入和净利润增长40%
• 小金猪精华水家族上半年收入约2亿人民币
• 美白系列预计全年贡献2-3亿GMV
• 精华油品类未来收入占比预计30%-40%
• 线下门店同店增长10-15%
• 抖音平台粉丝接近300万
• 研发人员超过150名
• 专利超过100项

研究结论

林清轩在行业竞争加剧的背景下，通过产品创新、渠道拓展和科研投入，保持了良好的增长势头。公司坚持高端定位，打造大单品，并持续进行品类扩张，未来发展前景可期。