硬蛋创新中期报告2026

公司概况

英达集团是一家以AI芯片为基础的生态系统服务平台，战略聚焦于AI计算力中心和AI智能终端，致力于打造具有广泛产业链接的AI产业连接器。其核心定位是连接上游AI芯片技术与下游创新企业的需求。集团与NVIDIA、Xilinx、Intel、AMD和SanDisk等世界领先的芯片制造商建立了深度合作关系，利用芯片分销作为其入口，为客户提供覆盖技术解决方案、供应链服务、技术培训以及售后运维的集成、全链服务，连接从芯片供应到终端应用部署的生态系统服务链，赋能AI技术的产业化。

核心业务

集团的核心业务单元科通是芯片行业的科技服务平台。作为AI计算力供应链的核心供应商，科通深度参与全球计算网络开发，服务于数据中心、AI服务器、AI交换机、光模块以及各种AI应用，而集团的智能计算力技术和服务平台硬蛋科技则利用进口替代机遇，战略部署其AI服务器业务，并大规模投资AI数据中心（AIDC）计算力中心运营和自有产品开发。

财务表现

2026年上半年，受益于AIDC、内存和机器人领域芯片需求的持续强劲，集团实现收入约132.492亿元人民币，较2025年同期约66.765亿元人民币增长约98.4%。集团毛利润约7.997亿元人民币，同比增长约36.5%。运营利润约5.172亿元人民币，同比增长约87.7%。净利润约3.73亿元人民币，同比增长约96.3%。

未来展望

集团将继续坚定执行“解决方案驱动创新、交易驱动价值”的长期战略目标，提升其定位从“产业连接器”到“技术赋能者”，努力成为创新企业的技术整合平台。

• 以解决方案驱动创新：通过优化“标准化解决方案”和升级“定制化解决方案”，集团将快速响应更广泛的市场需求，同时保持在快速变化的行业环境中的竞争优势。
• 以交易驱动价值：通过“基础设施+增值服务”的 offerings，集团将不断提高将前端解决方案转化为实际交易的效率，同时积累产业和客户数据，将其转化为战略资产，从而不断优化产品和服务设计，增强产业链合作。
• 以数据赢得未来：集团的核心竞争力将不再局限于单一业务的毛利率，而是体现在由“客户获取+绑定+转化”形成的有效闭环所产生的系统性优势上。通过持续的业务扩张和数据积累，集团计划提高其“生态系统+数据+创造+赋能”的独立升级周期，用数据赋能整个产业链，帮助下游客户提高效率和创新能力，并为上游原始设备制造商提供反馈，以更好地了解市场趋势和客户需求。
• 捕捉AI发展机遇，加速融入AI产业链：集团将利用其产业优势，通过科通和硬蛋科技服务于AI产业链，加速构建创新驱动的发展模式。
• 提升硬蛋科技的收入：集团将进一步提升硬蛋科技的收入。在国家政策的强力支持下，科研领域对国内计算力的需求不断增长，大学、医学院和科研机构是核心受益者，持续产生巨大的市场需求。硬蛋科技通过提供高性能适配硬件、专用国内解决方案以及全面的生命周期技术维护，将“硬件+软件+服务”整合为完全满足客户需求的闭环一站式服务。
• 发展电子制造产业链生态系统：集团计划发展一个开放、合作、繁荣的电子制造业生态系统，这将有利于客户和供应商的业务运营，也将推动集团的长远业务增长。
• 进一步增强客户忠诚度和提高每客户购买量：集团计划持续增强其客户忠诚度，并从现有客户中获得更大的销售额。
• 寻求战略合作伙伴和收购机会：除了通过内部举措增长业务外，集团还计划通过战略合作伙伴关系和收购来扩大业务。

关键数据

• 2026年上半年收入约132.492亿元人民币，同比增长约98.4%。
• 2026年上半年运营利润约5.172亿元人民币，同比增长约87.7%。
• 2026年上半年净利润约3.73亿元人民币，同比增长约96.3%。
• 科通调整分销成本（ADC）库存约17.147亿元人民币，上半年ADC库存周转天数约25天。
• 硬蛋科技预计未来五年Token Factory服务总服务费收入将超过10亿美元，并计划于2026年第四季度开始提供相关服务。

研究结论

英达集团作为一家以AI芯片为基础的生态系统服务平台，在2026年上半年取得了显著的财务增长，未来发展前景广阔。集团将继续深耕AI产业链，通过解决方案驱动创新，交易驱动价值，数据赢得未来，努力成为创新企业的技术整合平台，并计划分拆科通并在A股上市。