汽车地带- AZO -2026年第四季度业绩电话会

一、核心业绩表现
2026财年第四季度，公司总销售额达66亿美元，同比增长5.6%；净利润9.32亿美元，同比增长11.3%；EPS为56.05美元，同比增长15.1%。

二、业务板块表现

1. 国内业务：第四季度同店销售增长1.6%，其中DIY同店销售下滑0.6%（受季初温和天气、通胀及购车需求疲软影响）；国内商业销售增长8.6%，全年同比增长近11%，成为国内业务增长核心动力，12月商业增速超9%。
2. 国际业务：第四季度新增墨西哥门店68家、巴西门店10家，国际总门店达1168家；国际同店销售按固定汇率计增长1.3%，未调整计增长10.7%，汇率贡献超900个基点。

三、战略投资与未来展望

1. 资本开支：2026财年资本开支约15亿美元，2027财年预计16.5亿美元，主要用于新开门店、配送中心及供应链升级。
2. 门店扩张：2027财年计划新开约400家门店，2028财年目标由500家下调至430家（收缩巴西扩张节奏，聚焦美国和墨西哥）；全年计划新增超40家超大型枢纽店，目标未来三年超300家。
3. FY27业绩指引：国内同店销售持平至低单位数增长，国内商业销售高单位数至低双位数增长，国际同店销售按固定汇率计增长低至中单位数；预计毛利率（排除LIFO）基本持平或增长25个基点。

四、风险与关注

1. DIY业务受高通胀、购车需求疲软影响，存在延后消费和降级消费，需待通胀缓解后恢复。
2. 国际业务（尤其墨西哥）受当地宏观经济环境影响，增长面临压力。
3. 2027财年预计LIFO存货计价方式产生8500-9000万美元费用，短期影响毛利率。