公司概况
Apex Ace Holding Limited（以下简称“公司”或“集团”）是一家香港上市的半导体和电子元件分销商，主要业务包括数字存储产品、通用电子元件的供应以及提供互补的技术支持。公司专注于为内地、香港和台湾的科技、媒体、通信和新能源行业下游制造商提供品牌上游制造商生产的优质电子元件。
行业概览
2026年上半年，全球半导体市场持续强劲增长，呈现结构性供需不平衡和深度分化格局。AI驱动的高性能计算需求是核心增长引擎，而功率半导体则受益于AI数据中心和新能源汽车的广泛复苏。根据Omdia数据，2026年第一季度全球半导体产业收入达到3190亿美元，同比增长27%，为2002年公司开始季度跟踪以来的最高季度增长率。预计2026年全球半导体销售额将达到1.51万亿美元，同比增长89.9%。
具体来看，AI对逻辑芯片和存储芯片需求持续旺盛，推动GPU、FPGA等高性能芯片市场扩张，全球先进制程节点产能保持满负荷利用。存储芯片市场收入份额显著提升，NAND闪存市场量和价齐升，HBM（高带宽内存）需求增长强劲。区域分化明显，美洲市场持续领先，中国和亚太地区受益于AI终端渗透率提升，也为全球需求增长做出重要贡献。
功率半导体市场呈现全面复苏态势，库存消化取得显著进展，行业库存水平已回落至健康区间。供给端，产能利用率保持高位，需求端，持续下游订单创造量价齐升的良好局面。AI数据中心成为关键增长动力，服务器机架功耗提升对电源转换效率提出更高要求，直接推动高功率密度功率器件需求。同时，新能源汽车市场持续稳定快速增长，渗透率持续提升，显著扩大了功率半导体的使用量。工业自动化和能源基础设施等领域逐步复苏，为功率半导体市场提供稳定支撑。技术方面，以碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）为代表的第三代半导体技术快速成熟，凭借高频、高效、耐高温等优势，在新能源汽车、AI数据中心、光伏储能等领域找到更深入的应用场景，为行业开辟新的增长路径。
在全球芯片市场繁荣的背景下，美国持续收紧对高端芯片对华出口管制，全球领先企业将产能配置向本土倾斜，全球供应链加速重构趋势明显，区域化和本土化趋势日益突出。在此背景下，国内替代进入关键挑战阶段，对芯片产业链关键环节自主可控的需求比以往任何时候都更加迫切。中国将提升芯片自给率提升至国家战略目标。外部压力和内部需求相结合，为国内芯片企业进入市场、验证产品提供了宝贵机遇。
业务回顾
按产品类型划分，数字存储产品和通用元件分别贡献了集团总收入的95.4%和4.6%。
- 数字存储产品：2026年上半年收入同比增长176.5%至约47.43亿港元，主要受电子产品价格上涨和客户群扩大推动。毛利率提升至6.5%，主要由于产品价格上涨、规模经济和成本控制措施优化。
- 通用元件：2026年上半年收入同比下降52.4%至约22.95亿港元，毛利率下降至3.2%。
财务回顾
- 收入：2026年上半年收入同比增长126.3%至约49.73亿港元，主要受产品价格上涨、及时捕捉市场价格上涨趋势以及客户结构优化推动。
- 毛利和毛利率：2026年上半年毛利同比增长183.3%至约3.16亿港元，毛利率为6.4%，主要由于产品价格上涨、规模经济和成本控制措施优化。
- 坏账损失/坏账损失转回：2026年上半年确认约120万港元的坏账损失，主要由于应收账款增加。
- 分销和销售费用：2026年上半年分销和销售费用同比增长82.1%至约6214万港元，主要由于市场营销和销售人员薪酬、佣金和推广费用增加。
- 管理费用：2026年上半年管理费用同比增长约460万港元至约3903万港元，主要由于保险成本增加。
- 财务费用：2026年上半年财务费用同比增长约1759万港元至约2740万港元，主要由于销售增长。
- 净利润：2026年上半年净利润同比增长约748.8%至约1483万港元，主要由于产品价格上涨和成本控制措施优化。
流动性和财务资源
集团主要通过内部资源、控股股东贷款和银行贷款满足其流动性需求。截至2026年6月30日，集团现金资源约为2136万港元，主要为人民币、港元和美元。截至2026年6月30日，集团总未偿还银行贷款约为1.56亿港元，主要为银行保理贷款、进口贷款、信托收据贷款和分期贷款。杠杆率从2025年12月31日的238.6%上升至2026年6月30日的359.4%，主要由于业务改善推动银行设施利用率提高。
未来计划
- 半导体设备市场：预计2026年全球半导体设备市场将保持强劲增长，SEMI将2026年全球半导体设备市场规模上调至1522亿美元，同比增长23.5%。
- 新能源汽车市场：根据中国汽车工业协会数据，2026年上半年新能源汽车产销分别达到743.8万辆和744.6万辆，同比增长6.7%和7.3%。
- 国内替代：国内企业正加速推进半导体设备和关键元件的国内替代进程，为本土半导体企业创造更广阔的发展机会。
展望
- AI产业：集团将继续加强在AI产业链计算力、存储和新能源三大核心领域的布局，抓住市场机遇。在计算力领域，将进一步优化高性能计算解决方案，为AI训练和推理提供更高效的支持。在存储领域，将加大研发投入和扩大数据存储产品供应，满足AI行业对大数据存储的严格要求。在新能源领域，将重点关注AI产业的高能耗挑战，提供高效能源管理解决方案，提升系统整体能效。
- 新兴技术：随着新兴技术加速渗透到各个行业，集团客户群日益多元化，业务覆盖范围广泛，包括电动汽车、物流网络、工业智能制造和新兴消费电子等。这将逐步降低集团对单一行业的依赖，进一步增强整体风险抵御能力和盈利稳健性，为集团开辟更广阔的增长空间。
- 风险应对：集团将密切关注全球贸易环境变化带来的成本压力和汇率风险，通过提升供应链灵活性、提高本地化采购比例和优化国内市场布局，增强抗风险能力。同时，将密切关注供应链瓶颈风险，积极部署产能冗余和多供应商策略，灵活应对潜在市场波动。
其他信息
- 股息：董事会决议不派发2026年上半年中期股息。
- 薪酬福利政策：集团员工薪酬福利政策基于公平、激励、绩效导向和市场竞争力原则，员工薪酬福利通常定期审阅。此外，公司还采用股权期权计划和奖励计划作为激励或奖励符合条件的参与者，并提供持续培训以提升员工营销技能和产品知识。
- 股份计划：公司采用奖励计划和股权期权计划，目前均未进行授予权益。
- 募集资金用途：公司2018年全球发售的募集资金已全部用于收购Data Star Inc.。
- 子公司收购：2026年1月30日，集团收购了Data Star Inc.约39.6万股，代表该公司全部已发行股本的18%。
- 重大投资：集团目前没有持有重大投资，也无意在短期内进行重大投资或购置固定资产。
- 后续事项：董事会不知悉有任何重大事件影响集团并需要披露。
- 董事持股：截至2026年6月30日，董事和首席执行官在集团股份、潜在股份和债券中的权益或空头头寸如下。
- 主要股东持股：截至2026年6月30日，以下公司（除董事或首席执行官外）在集团股份和潜在股份中持有权益或空头头寸，需要根据《香港证券及期货条例》第15部分的有关规定向公司披露，或记录在该公司根据第336节应保存的登记册中。
- 公司治理：公司致力于采用、维持和确保符合集团和股东最佳利益的最高标准的公司治理实践和原则。
- 公司章程：2026年5月22日，公司修订了其公司章程，以促进电子通信、电子和混合股东大会，增强公司治理，并通过采用新公司章程提高运营灵活性。
