浙商非银Fintech Web3周周谈2026年第36期：Clarity推迟加息组合反而是利好

CLARITY法案程序性投票失败属预期内，该法案由两党共同发起，旨在划分SEC、CFTC等监管机构对Web3的监管权，年内通过概率仅25%左右。推迟落地未构成重大利空，反而利好Web3创新。法案推迟后，SEC、CFTC加速争夺监管权，SEC推进股票代币创新豁免，CFTC推动衍生品及DeFi监管，监管竞争反而加速行业创新与合规业务落地。

稳定币赛道迎扩容，传统卡组织、商业银行入局稳定币，将打通法币与稳定币兑换通道，推动稳定币规模增长。赛道竞争将转向场景与用户心智。传统金融机构的参与将提升稳定币的实用性和接受度，促进其在支付、跨境汇款等领域的应用，进一步扩大市场规模。

下一轮Web3行情驱动逻辑转变，不再依赖比特币等原生代币，核心驱动为传统金融上链的数字孪生逻辑。传统金融资产体量远大于加密市场，将带来巨大增量。数字孪生技术将传统金融资产转化为数字化形式，实现资产上链，为Web3行业注入新的活力和增长点。

当前Web3市场心态偏向乐观，但需警惕短期波动带来的踏空或追高风险。监管政策、市场情绪和地缘流动性等因素仍可能对市场造成短期冲击。长期来看，传统金融上链与Web3合规发展将带来巨大机遇，但短期内市场仍存在不确定性。投资者需保持理性，关注行业长期发展趋势。

研报提示的主要风险包括监管政策风险、市场情绪与筹码结构变化、地缘与流动性风险。美国监管博弈仍存不确定性，法案最终落地时间与条款可能影响行业发展节奏。当前市场心态偏向乐观，需警惕短期波动带来的踏空或追高风险。美联储加息、油价波动及地缘冲突仍可能对市场造成短期冲击。