国投大周期周期行业周周论第45期周期板块边际变化

这份报告分析了煤炭板块价格高位回落但跌幅有限，政策以稳产保供为主，关注山西复产、内蒙陕甘宁合增及新疆增量，推荐陕西煤业、广汇能源等；电子布板块二代布需求将大幅增长，2027年供需缺口或超30%，瓶颈在电子纱，推荐中国巨石、国际复材；公用环保（电力）板块煤价见顶确认，火电迎盈利修复与电价上行预期，推荐优先级为火电>核电>水电>绿电；房地产板块房企推盘意愿保守，价格边际改善，推荐头部国央企如保利发展、招商蛇口、华润置地、中国海外发展；化工（生物柴油）板块海内外政策推动绿色航空燃料需求，推荐卓越新能、海西能科等相关标的。

报告分析了煤炭板块的政策调控与供需变化，电子布板块二代布的供需缺口问题，电力板块煤价与电价趋势，房地产板块的价格边际改善，以及化工（生物柴油）板块绿色航空燃料的需求增长。

报告重点关注了煤炭板块的政策与产量变化，电子布板块的供需缺口与瓶颈，电力板块的煤价与火电盈利预期，房地产板块的头部国央企表现，以及化工板块绿色航空燃料的政策推动。

报告判断煤炭板块价格波动有限，电子布板块需求大幅增长但供给受限，电力板块火电盈利有望修复，房地产板块价格边际改善，生物柴油需求受政策推动。

报告提示煤炭板块面临政策调控超预期、需求不及预期风险，电子布板块面临新技术推广不及预期、供给放量超预期风险，电力板块面临煤价波动超预期、电价改革进度不及预期风险，房地产板块面临销售复苏不及预期、政策落地不及预期风险，生物柴油板块面临原料价格波动、海外政策落地不及预期风险。