房地产板块
- 头部房企经营质量改善：自2023年二季度起，头部房企经营模式及质量逐步改善，推盘规模克制，销售规模正增长，盈利稳定增长。
- 行业层面：自下而上的交易机会较少，但自上而下的政策驱动贝塔行情存在机会。6月数据显示政策宽松必要性增加，房地产开发投资、新开工面积等指标持续下滑。
- 交易机会：7月底政治局会议、头部房企销售数据、监管政策变化等可能带来交易机会。建议关注A股低估值、经营质量改善的国央企，如保利发展、招商蛇口，以及港股华润置地、中国海外发展等。
公用事业板块
- 市场切换：A股上演高低切换，资金流向红利板块，如红利指数、红利低波100指数、中证红利等上涨。
- 公用事业板块受益：资金避险及基本面驱动，用电负荷创新高，迎峰度夏电力保供压力升温。公用事业板块估值低，市净率仅1.68倍，低于近两年90%以上水平。
- 中期机会：中报季前可关注火电、水电，中报结束后关注市场化电力交易，预计中电价中枢上行，利好火电、核电、水电。
钾肥板块
- 业绩高增：亚钾国际、盐湖股份、东方铁塔、藏格矿业等2026年上半年业绩预计大幅增长。
- 供需分析：需求刚性，国内钾肥进口依存度超50%，国际话语权不足，粮食安全问题提升钾肥战略高度。全球钾肥需求刚性凸显，外围市场价格上涨。
- 供给侧：氯化钾产能增速将达峰，硫酸钾产能2025年达峰，美伊冲突影响全球钾盐贸易流，供应增长可能低于名义增速。
- 投资建议：关注亚钾国际、东方铁塔、盐湖股份等。
煤炭板块
- 供给端：6月进口煤采购量回升，主要来自蒙煤，国内产量下降，供给偏紧格局对煤炭价格形成底部支撑。
- 需求端：沿海电厂日耗反弹，需求改善信号增强，但存在区域分化。
- 价格走势：煤炭价格在800元/吨左右获得支撑，预计后续反弹空间存在，需看需求端支撑情况。
- 投资建议：关注红利标的如神华、陕煤的情绪修复及股价反弹机会，以及煤电铝标的电投能源的估值修复机会。
建材板块
- 投资主线：中报业绩向好的传统建材、低估值高分红板块、受AI主线影响较大但基本面持续向好的龙头。
- 中报业绩向好：华新建材、银龙股份中报业绩预告显示高速增长，海外业务贡献业绩。
- 低估值高分红：兔宝宝主业韧性强，预计中报维持两位数业绩增速，高分红特性明显。
- AI加产业链：中国巨石受益于供需紧张、价格上涨，短期冲击有限，业绩盈利高增态势不变。
