兴业证券电话会议：特斯拉机器人爬产提速T链订单陆续落地

2026-09-20 未知机构 💤 👏

一、核心要点

会议由兴业证券多团队联合举办，聚焦特斯拉人形机器人产业链投资机会，判断当前板块处于可布局节点，向下空间有限、向上催化明确。
特斯拉机器人排产乐观：当前弗里蒙特周产约500台（年化2.5万台），预计10月初周产提升至1000台（年化5万台），中性预期明年一二月份周产达2000台（年化10万台），2026年全球产量或达1.5万台。
国内T链订单爆发：国内相关标的9月订单环比七八月有近十倍增长，例如四零智驱9月订单数千台，交付周期为9-11月，订单性质发生显著变化，反映特斯拉周产预期乐观。
各团队推荐标的：汽车组推荐四零智驱（斜坡减速器）、模塑科技（外覆盖件结构件）、浙江荣泰（微型丝杆）；机械组关注恒力、协波等龙头，上影新材、绍兴财等；电信组推荐科达利（谐波减速器）、弗莱新材（电子皮肤）；海外高端制造组推荐吉士家、优必选及金力永磁、德川电机等。
行业整体处于0到1阶段：2026-2030年是人形机器人产业化早期，当前核心催化为特斯拉量产进展，若明年特斯拉产能达10-15万台、行业整体近20万台，资本市场将上修估值。

二、风险与关注

三、后续关注点

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猜你想问

特斯拉机器人最新产线进展如何？

特斯拉机器人当前弗里蒙特工厂周产约500台，预计10月初提升至1000台，中性预期明年一二月达2000台，2026年全球产量或达1.5万台。国内相关标的9月订单环比增长近十倍，反映特斯拉周产预期乐观，但需关注订单落地节奏及供应商备货情况。

人形机器人赛道未来发展趋势怎样？

行业整体处于0到1阶段，2026-2030年是人形机器人产业化早期，核心催化为特斯拉量产进展。若明年特斯拉产能达10-15万台，行业整体近20万台，资本市场将上修估值。但产业化仍面临AI模型与数据积累等难点，需持续跟踪特斯拉头部机器人用于数据采集训练的进展。

报告重点推荐了哪些方向？

各团队推荐标的包括汽车组的四零智驱、模塑科技、浙江荣泰；机械组的恒力、协波、上影新材、绍兴财；电信组的科达利、弗莱新材；海外高端制造组的吉士家、优必选、金力永磁、德川电机等。聚焦产业链核心环节，关注国产替代与国产机器人商业化进展。

当前市场对机器人行业的判断是什么？

当前板块处于可布局节点，向下空间有限、向上催化明确。特斯拉机器人产业化早期，若明年产能达预期，行业整体将迎来估值上修。但需关注产业化难点及订单落地节奏，特别是上游供应商需提前2-3个月备货，订单将在11-12月逐步落地A股公司。

研报提示了哪些风险点？

产业化难点在于人形机器人大脑（AI模型）与数据积累仍需突破，特斯拉头部五万台机器人将用于数据采集训练。订单落地节奏需关注，上游供应商需提前备货，需跟踪后续订单持续情况。港股机器人标的受打新、入通、解禁影响较大，当前平均折价率达50%，随特斯拉量产落地折价或收敛。