能化聚酯周报：地缘局势松动，强现实弱预期持续

01下周观点

• 本周国内PX开工维持高位，海外供应边际回升，PX供应整体偏宽松。
• MEG开工回升，煤制负荷维持高位，MEG供应整体增加。工艺利润与进口利润亏损整体收窄，进口窗口打开。部分港口库存极低，仓单小幅增加。
• 聚酯负荷处于历史低位，加弹开工旺季持续走弱，终端需求疲软。

02周度回顾

• PX供应：国内开工高位，海外供应边际回升，PX供应整体偏宽松。
• PTA：暂无具体数据或观点。
• MEG供应：开工回升，煤制负荷维持高位，MEG供应整体增加。工艺利润与进口利润亏损整体收窄，进口窗口打开。MEG库存与仓单：部分港口库存极低，仓单小幅增加。
• 聚酯需求：聚酯负荷历史低位，加弹开工旺季持续走弱，终端需求疲软。

03研究员简介

• 朱志鹏：招商期货能化研究员，英国曼彻斯特大学金融硕士，郑商所高级分析师，专注于聚酯产业链基本面研究。

04重要声明

• 本报告仅供招商期货评估风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考，不构成投资建议。
• 报告基于合法信息，但招商期货不保证其准确性或完整性。
• 投资者需自行承担投资风险，本报告不构成投资决策唯一参考。

05核心数据与研究结论

• PX供应：国内开工高位，海外供应边际回升，供应偏宽松。
• MEG供应：开工回升，煤制负荷高位，供应增加；工艺利润与进口利润亏损收窄，进口窗口打开；部分港口库存极低，仓单小幅增加。
• 聚酯需求：聚酯负荷历史低位，加弹开工旺季走弱，终端需求疲软。