通信行业周报华为全联接大会关键词，超节点、NPO、液冷

周观点

• 华为全联接大会发布昇腾960超节点，采用NPO技术，实现8EFLOPS FP8、16EFLOPS FP4算力，功耗降低超过550千瓦，系统无故障运行时间提高一倍，标志着超节点成为大规模AI基础设施建设的必然选择。
• 昇腾960DT芯片发布时间提前至2027年Q1，PR芯片提前至2027年Q3，保持一年一代迭代节奏。

光通信行业景气度

• 光博会验证光互联板块高景气，800G&1.6T光模块需求持续高增，3.2T/NPO/XPO等新产品需求涌现，光芯片向高功率升级，光器件通胀逻辑显现，MMC/SN-MT&DFAU需求大幅增长，保偏光纤打开新赛道，OCS/CPO新技术引领潮流。

投资方向与推荐标的

• 光模块&光器件&NPO&CPO：推荐中际旭创、新易盛、杰普特、仕佳光子、天孚通信；受益标的包括罗博特科、致尚科技、光迅科技等。
• 交换机路由器及芯片：推荐盛科通信、锐捷网络、紫光股份、中兴通讯；受益标的包括星网锐捷、智微智能等。
• 光纤光缆：推荐亨通光电、中天科技、远东股份；受益标的包括长飞光纤、永鼎股份等。
• AEC&铜缆：受益标的包括胜蓝股份、华丰科技、意华股份等。
• 超节点交换网络：推荐盛科通信、锐捷网络、紫光股份、中兴通讯；受益标的包括智微智能、映翰通等。
• 国产AI芯片：推荐中兴通讯；受益标的包括寒武纪、海光信息等。
• AI服务器：推荐紫光股份、中兴通讯；受益标的包括浪潮信息、华勤技术等。
• 服务器电源：推荐欧陆通；受益标的包括麦格米特、杰华特等。
• AIDC机房建设：推荐光环新网、奥飞数据、大位科技；受益标的包括万国数据、世纪互联等。
• 算力租赁：受益标的包括协创数据、宏景科技、润建股份等。
• 云计算平台：受益标的包括中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴、腾讯控股等。
• AI应用：推荐广和通；受益标的包括移远通信、美格智能等。
• 卫星互联网&6G：受益标的包括海格通信、信科移动-U、硕贝德等。

市场回顾

• 2026年7月，我国5G基站总数达515.4万站，同比增长6.1%；三大运营商及广电5G移动电话用户数达13.03亿户，同比增长14.6%；5G手机出货量1620.1万部，同比下降12.1%。
• 运营商创新业务发展强劲，2025年移动算力服务营收达898亿元，天翼云营收达1207亿元，联通云营收达722亿元。

风险提示

• 5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。