中泰建材化工孙颖团队 华新建材全球业务近况交流会议纪要

华新建材2026年上半年实现营收增长21%和净利润增长55%。公司国内产能约1亿吨水泥、3亿吨骨料，海外业务覆盖22国，现有海外水泥产能4000万吨。海外并购战略成效显著，2026年上半年海外归拢现金流超3亿美元，全年预计超7亿美元，海外资产负债率低于20%。尼日利亚项目表现亮眼，2026年上半年EBIT超15亿人民币，全年预计30亿人民币，收购价不到8亿美元，投资回报率超50%

华新建材短期规划2029年海外产能突破8000万吨至1亿吨，全球排名升至第三。海外并购优先选择政治经济稳定、外汇自由的新兴市场。菲律宾项目拟复制尼日利亚成功经验，该国人口超1亿、水泥人均消费量仅为中国1/6，2025年底已对越南等进口水泥征收关税，公司计划通过技改降本10-15美元/吨

华新建材报告重点分析了公司海外并购战略成效，包括已完成多个海外项目收购及现金流归拢情况。特别关注尼日利亚项目的投资回报率，以及菲律宾项目的并购审批、技改落地及产能利用率提升情况。同时分析了国内骨料市场格局维护及盈利表现

华新建材所处水泥行业市场现状显示，海外市场如尼日利亚当地水泥行业产能扩张对市场价格存在影响。菲律宾等国因水泥人均消费量低，已对进口水泥征收关税，为华新建材带来市场机遇。公司通过技改降本提升竞争力，同时需关注东盟自由贸易协议下关税调整的不确定性

华新建材报告提示了菲律宾东盟自由贸易协议下关税调整存在不确定性，需关注后续关税政策变化。海外多国营商环境存在差异，需持续优化信用管控与销售政策。海外扩产及并购项目存在审批、整合及市场竞争风险。此外，尼日利亚当地水泥行业产能扩张可能影响市场价格