香农芯创机构调研纪要

香农芯创科技股份有限公司成立于1998年，2020年起转型进入半导体产业，致力于建设成为半导体产业链的组织者和赋能者。公司拥有两大业务板块：电子元器件分销平台（联合创泰）和半导体产业链协同赋能平台。联合创泰专注于国际知名厂商产品线，代理SK海力士、MTK联发科、寒武纪等一线品牌，产品应用覆盖服务器、手机、电视、车载、智能穿戴、IoT等多个行业。半导体产业链协同赋能平台基于贯通半导体产业链，投资半导体设计、封测、设备、应用等环节领军企业，推动产业链生态发展和升级。生态伙伴企业包括好达电子、甬矽电子、壁仞科技、微导纳米等，产品广泛应用于自动驾驶、金融、先进制造等领域。

投资者主要关注公司业务板块、营收利润影响、产业链布局、算力中心项目、产能扩张、人员扩招、大股东资源倾斜、海普存储业绩、估值逻辑、现金流与股份回购、核心价值来源、存储芯片价格波动、财务投资处置、海普存储客户认证、订单交付节奏、下半年经营趋势、海普存储战略定位、产能爬坡节奏、高速增长驱动因素、终端客户、回购计划、业绩预告、未来业绩指引、业务毛利率及优化等。

公司回复显示：本次购买海威智算（江苏）科技有限公司3%股权旨在建立产业合作纽带，拓展产业链资源，对公司财务状况和经营成果无重大影响；海普存储业务持续推进研发投入与人才储备，收入规模持续增长，委外生产产能满足客户需求；公司严格按照法律法规独立经营，控股股东不干预日常经营；海普存储业务处于快速发展阶段，收入呈现非线性增长特点；公司将持续围绕“分销+产品”双轮驱动战略，加强投资者关系管理；公司经营性现金流、未分配利润充裕，内部已对股票回购进行可行性评估，但需结合经营规划、市场情况及资金安排等方面审慎考虑；公司核心价值主要来源于分销业务的周期弹性和自研存储的成长价值；现有在执行的订单中锁定价格和随行就市的浮动价格订单比例未披露，价格波动对毛利影响以定期报告为准；前期布局的财务性投资后续会根据主业发展、资金需要等因素择机处置；海普存储自研企业级SSD、DRAM已实现规模化出货，潜在新客户、新平台认证项目具体情况以定期报告为准；公司资金主要用于日常经营，存货数据以定期报告披露为准；下半年分销业务业绩情况以定期报告为准；公司主营业务为电子元器件分销及海普存储相关业务，主要产品用于数据中心建设等领域；公司在高端存储领域形成“分销+产品”一体两翼的发展格局，后续将进一步引导资源向自研产品业务倾斜；公司重视市值管理，将持续聚焦于业务格局的深化与拓展；与SK海力士合作关系良好、稳定，对存储产品价格持谨慎乐观态度；海普存储业务受益于行业景气度，收入持续增长，预计今年收入占比目标目前没有变化；公司将持续加大对海普存储的研发投入，拓展其市场份额；海普存储业务计划今年的收入占总收入的10%，该计划为公司内部目标，不构成前瞻性业绩承诺；海普存储业务已完成企业级DDR4、DDR5及Gen4 eSSD产品的研发，已进入大规模销售阶段；公司自主品牌“海普存储”以深度服务国家大数据产业为出发点，围绕国产化、定制化路线，产品性能优异；公司有回购股票计划，但需结合经营规划、市场情况及资金安排等方面审慎考虑；公司将严格按照法律法规及监管要求履行信息披露义务，后续若有相关安排，公司将及时披露；公司将继续聚焦电子元器件分销和海普存储两大主业，紧抓AI与数据中心需求机遇，稳健经营；半年报未分红主要是考虑公司当前正处于业务高速扩张期，营运资金需求较大，同时行业景气向上需加大投入；海普存储业务没有生产线，目前委外生产的方式可以满足销售的需要；海普存储业务高速增长的核心驱动因素是行业景气度，终端客户主要是算力服务器厂商和行业政企客户，下半年能否维持高增长态势以定期报告为准。