招商机械 工程机械板块错杀超跌 贝塔逻辑仍在 0916

美国对进口油缸的双反调查涉及中、印、墨、韩、加五国，初裁结果预计2-3个月落地。恒立液压受影响较小，因其储备海外产能且起诉方均为小公司。预装油缸的整机厂如三一、徐工受影响微乎其微，对美敞口不足10%且海外产能布局充分。整体影响有限，板块具备贝塔持续性机会。

工程机械板块具备贝塔持续性机会，看好2027年板块表现。汇损影响边际缓解后，三一重工、徐工机械估值仅13x、9x，中联、柳工、山推＜10x，赔率突出。板块估值优势明显，中长期配置价值凸显。

报告重点分析了美国双反调查对工程机械板块的影响及板块估值优势。指出双反调查对恒立液压等企业影响有限，预装油缸的整机厂受影响微乎其微。同时，看好板块估值优势及贝塔持续性机会，建议中长期配置。

当前工程机械板块因美国双反调查出现波动，但整体影响有限。板块估值处于较低水平，三一重工、徐工机械估值仅13x、9x，中联、柳工、山推＜10x，赔率突出。板块具备贝塔持续性机会，中长期配置价值凸显。

投资工程机械板块需关注美国双反调查的后续进展，尽管当前影响有限，但初裁结果预计2-3个月落地，仍存在不确定性。此外，需关注行业竞争格局及海外产能布局变化，这些因素可能影响板块短期表现。