新湖化工（PVC烧碱）周报

本报告重点分析了新湖化工PVC和烧碱两条赛道的供需平衡、价格走势及市场现状。PVC方面，报告指出检修量下降导致供应边际增加，电石价格止跌反弹但供应预期走平，乙烯法PVC利润维持高位，开工率较高。需求端，下游开工率偏低，房地产数据疲弱，内需缺乏驱动，但出口通道保持。库存方面，社会库存去库速度放缓，仓单累积至历史同期高位附近。烧碱方面，新增产能大量投产抬高供给基数，检修产能损失高位但未来呈下降趋势。利润端，电解单元利润随液氯价格下降走低，但维持往年同期平均水平。需求端，氧化铝价格小幅回落，厂内库存处历史最高水平，新产能开工提升令在产产能持续走高，总体对烧碱有刚需支撑。库存方面，液碱厂内库存累库2.52万吨，从上周的低位小幅回升。

PVC行业发展趋势方面，报告预计价格上行空间有限，主要受电石反弹和海外价格限制下跌幅度影响。检修量下降，供应有回升预期，但内需缺乏驱动，出口保持。库存去库速度缓慢，仓单累积至历史同期高位附近。烧碱行业发展趋势方面，报告指出新增装置投产导致供应基数提升，带来供应压力，装置集中复工后供应将有提升趋势，对价格持偏弱影响。库存从高位大幅回落，对未来开工提升提供了有利条件。检修量预期未来2个月将呈下降趋势。

本报告重点分析了PVC和烧碱的供应、需求、库存及价格走势。PVC方面，关注检修量变化、开工率、电石价格、乙烯法利润、下游开工率、出口及库存水平。烧碱方面，关注新增产能投产、检修产能损失、电解单元利润、氧化铝价格、厂内库存、新产能开工及液氯价格。报告通过对这些关键数据的分析，评估了PVC和烧碱的市场现状及未来趋势。

当前PVC市场现状方面，开工率下降至69.19%，社会库存去库至100.82万吨，但去库速度放缓，注册仓单累积至11.90万手的历史同期高位附近。价格上行空间有限，主要受电石价格反弹和海外价格限制下跌幅度影响。烧碱市场现状方面，开工率下降至77.1%，液氯缺口比值68.41%，液碱厂内库存累库2.52万吨，处于历史高位水平。新增产能投产导致供应基数提升，带来供应压力，价格持偏弱影响。

本报告提示的风险主要集中在PVC和烧碱的供需平衡及价格波动方面。PVC方面，需关注电石价格走势和海外价格变化，这些因素可能限制价格上行空间。供应端，检修量下降可能导致供应回升，而内需疲弱和库存高位可能进一步压制价格。烧碱方面，需关注库存变化和检修情况，新增产能投产带来的供应压力可能持续影响价格。同时，下游需求恢复缓慢，特别是非铝下游需求回升作用有限，可能对烧碱价格形成压力。