瑞斯康集团2026 中期报告

市场回顾与业务回顾

• 市场回顾：集成电路产业是国家重点支持发展的方向，国内相关业务将逐步取得市场主导地位。公司重点发展集成电路业务和智能化业务，后者以电力线载波通信与无线融合通信技术为基础，构建了完整的人工智能AI+物联网系统和生态。
• 政策分析：国家大力推动以新能源为主体的新型电力系统发展，农村充电需求日益增长，政策将加强农村地区充电网络规划，推动充换电设施与智能电网、可再生能源融合发展。
• 行业分析：电力线载波通信设备的核心价值在于充分利用既有电力基础设施，实现通信网络与电力网络的深度融合。全球电网投资持续增长，分布式能源、电动汽车充电设施和储能系统快速发展，电力线载波通信在设备状态监测、远程控制和数据采集中具有天然适配性。
• 业务回顾：
  • 自动抄表业务：本期间营业额约1.31亿元，减少约53.8%，主要由于智能电网行业销售减少和宽带双模自动抄表产品销售减少。
  • 智慧制造及工业自动化业务：本期间营业额约90.5万元，减少约94.3%，主要由于运营资金短缺以及中国经济及竞争环境恶化导致承接项目有所减少。
  • 风电场业务：本期间营业额约1163.7万元，减少约19.4%，已与六个风电场的拥有人订立长期运维服务合同，服务费总额约1.29亿元，总年度设计容量为503.5兆瓦。

财务回顾

• 营业额：本期间营业额约2563.5万元，减少约56.3%。
• 毛利：本期间毛利约1183.9万元，减少约47.5%。
• 其他收入：本期间其他收入约800.0万元，增加约135.3%，主要由于出售一间附属公司约580.0万元收益。
• 销售及营销开支：本期间销售及营销开支约556.7万元，减少约51.7%。
• 一般及行政开支：本期间一般及行政开支约1374.8万元，增加约1.2%。
• 研发开支：本期间研发开支约138.7万元，减少约68.8%。
• 融资成本：本期间融资成本约30.0万元，减少约20.9%。
• 所得税开支：本期间所得税开支约108.0万元，减少约43.2%。
• 本公司擁有人应佔亏损：本期间本公司擁有人应佔亏损约1336.2万元。

流动资金及财务资源

• 流动资产：本期间流动资产约8253.5万元，较上期减少。
• 现金及现金等价物：本期间现金及现金等价物约926.5万元，较上期减少。
• 计息负债：本期间计息负债总额约1746.6万元，较上期增加。
• 净负债资本比率：本期间净负债资本比率约-278.1%。

展望

• 智能电网市场：预计“十五五”期间全国电网总投资超5万亿元，其中50%-60%的投资资金将投向配网智能化与终端数字化升级。宽带双模技术通信作为电网全域感知、数据交互、智能调控的核心底层支撑，将持续拉动宽带双模通信芯片、通信模块市场规模增长。
• 智慧制造及工业自动化业务：预计中国工业自动化市场将继续健康增长，公司将继续运用技术及知识产权，在工业自动化系统设计和执行当中捕捉机会，尤其是石油及石化行业、其他制造及建筑业务的维修与安全完整性系统。
• 风电场业务：随着风电装机容量逐渐减少，风机运维将成为整机提供商在竞争激烈的新增装机市场中的拓展业务点。公司目前仍在履约期的合同中，大部分运维项目的质保期将在2026-2027年到期，公司经营团队也在大力拓展新的风场运维项目。

财务状况及经营能力

• 持续经营能力存在重大不确定性：由于本期间产生净亏损，且流动负债净额及负债净额较高，公司可能无法在正常业务过程中变现其资产及解除其负债。
• 采取多项措施改善财务状况：包括成本控制措施、业务营运、现金流量预测、银行及现金结余管理等。
• 贷款资本化及配售新股份：与认购人订立贷款资本化协议，发行资本化股份及零息可换股债券，以清偿认购人贷款；与配售代理订立配售协议，配售新股份以筹集资金偿还现有贷款。