北自科技重大更新 国产首家电子布织机在头部客户通过测试26091

北自科技依托行业标杆客户资源，由项目制向专机转型，2026-2027年将优先落地电子布织机与化纤生头机器人。预计2027年总利润6e，其中主业2-2.1e、电子布织机~3.5e、化纤生头机器人0.4-0.5e。当前股价对应2027年PE约13x。

电子布织机对标丰田810样机，已完成头部客户测试，良率达标，速率为丰田80%，后续将提升速率并扩展至其他电子布厂家。国内主要布厂近2-3年需求超2.4万台，国产化诉求迫切。作为首家通过测试厂家，在织机短缺情况下，2026-2027年将快速放量。

研报重点分析了北自科技由项目制向专机转型战略，电子布织机与化纤生头机器人的市场前景及盈利贡献。电子布织机已完成头部客户测试，预计2026-2027年快速放量；化纤生头机器人预计2027年放量，存量市场~20e，公司独家。同时关注主业新签订单数量与质量双改善，积极拓展新能源与烟草等下游。

电子布织机市场存在国产化迫切需求，国内主要布厂近2-3年需求超2.4万台。北自科技作为首家通过测试厂家，已完成头部客户测试，良率达标，速率为丰田80%。在织机短缺背景下，公司电子布织机有望在2026-2027年快速放量，抢占市场份额。

研报提示需关注北自科技专机转型过程中可能存在的客户订单落地风险，以及电子布织机与化纤生头机器人量产爬坡阶段的成本控制压力。此外，需关注行业竞争加剧对电子布织机市场份额的潜在影响，以及主业新签订单转化周期较长带来的回款风险。