纯苯苯乙烯日报：纯苯港口库存筑底，苯乙烯库存仍下降

市场要闻与重要数据

• 纯苯：主力基差820元/吨（+167），港口库存3.80万吨（+0.20万吨），CFR中国加工费260美元/吨（-71），FOB韩国加工费234美元/吨（-70），美韩价差292.9美元/吨（+10.0），华东现货-M2价差875元/吨（+465）。
• 纯苯下游：己内酰胺利润-1377元/吨（+198），酚酮利润329元/吨（+175），苯胺利润3074元/吨（-860），己二酸利润-2375元/吨（-153）；开工率分别为67.46%（-0.29%）、75.09%（+0.14%）、81.15%（+0.93%）、66.00%（+0.80%）。
• 苯乙烯：主力基差391元/吨（-83），非一体化生产利润-643元/吨（-200），华东港口库存34300吨（-3000），商业库存18300吨（-3500），开工率64.6%（+1.3%）。
• 苯乙烯下游硬胶：EPS利润170元/吨（-125），PS利润-80元/吨（+25），ABS利润-1489元/吨（-63）；开工率分别为54.70%（+3.39%）、45.30%（-3.20%）、56.40%（-1.10%）。

市场分析

• 纯苯：港口库存小幅回升，等待拐点确认；中东地缘局势紧张支撑基差；国内开工率抬升但担忧原油供应；海外美韩价差收窄，韩国进口预期回落；下游开工底部回升，己内酰胺受锦纶消费拖累回落。
• 苯乙烯：港口库存下降；开工底部回升但关注9月下旬检修；下游EPS开工率回升，库存低位；PS开工率回落，库存去化至低位；ABS开工低位再度回落，库存进一步去化。

策略

• 单边：纯苯、苯乙烯逢低谨慎做多，套保基差及跨期、跨品种策略暂无。
• 风险：美伊地缘局势进展，炼厂纯苯供应回升速率。

图表

• 包含纯苯与EB基差结构、跨期价差，纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差，纯苯与苯乙烯库存、开工率，苯乙烯下游开工及生产利润，纯苯下游开工与生产利润等图表。

研究结论

• 纯苯市场受地缘局势和库存变化影响，下游开工底部回升，需关注原油供应和库存拐点。
• 苯乙烯市场库存下降，开工回升但需关注检修，下游硬胶开工分化，成品库存去化。