国海商社：科锐国际人服AI Agent的发展空间

科锐国际孵化的AI产品Mirror Day专注于中高端技术招聘，目前海外版已推动企业采购沟通，但暂未产生收入。该产品分阶段推进，对标高管猎头模式，主要面向中高端猎头及企业HR团队。其功能包括智能匹配、简历筛选、面试安排等，旨在提升招聘效率和质量，目前主要推动企业采购沟通，未来计划采用订阅制模式进行海外商业化。

科锐国际2026年二季度扣非业绩超预期，主要得益于猎头业务收入同比增长23%，毛利率提升8.6%，以及RPO业务收入同比增长15%，毛利率提升1.7%。猎头业务中AI需求占比超50%，中高端岗位单笔OFFER金额提升至8万余元，订单成交岗位数同比增长18%。这些数据表明公司业务盈利能力增强，AI技术在业务中的应用效果显著。

河蛙平台上半年收入同比增长40%至5700万元，虽然净利润亏损1000万元，但处于减亏阶段。OFFER同比增长47%，预计下半年因总部搬迁减亏更明显。收入规模达2亿元后有望盈亏平衡，明后年计划推进Mirror Day海外商业化并采用订阅制。目前平台收入增长迅速，亏损逐步收窄，未来商业化前景值得期待。

科锐国际零工业务上半年收入同比增长15%，技术及研发类岗位占比提升，新增岗位与风电、AI等景气行业相关。岗位外包累计派出同比增长10%，期末在册人员同比增长9%。这表明公司零工业务在景气行业中的需求增加，业务结构优化，未来有望受益于相关行业的持续发展。

该研报提示的主要风险包括Mirror Day产品尚未产生收入，海外商业化进度存在不确定性，需关注海外对标公司Juice Box及市场竞争影响；河蛙平台持续亏损，减亏进度需跟踪。这些风险涉及产品商业化落地和平台盈利能力，需要持续关注其进展情况。