东吴宏观经济早班车第146期：美国8月CPI点评

2026年8月美国CPI总体环比上涨3.397%，核心CPI环比上涨0.29%，均超预期。同比方面，总体CPI和核心CPI均符合预期，分别上涨5.4%和2.446%。核心CPI超预期主要受少数高波动及一次性涨价项目影响，如无线电通话服务，通胀广度收敛，并非趋势恶化。

市场对美联储9月加息预期升至88%，预计9月或加息25BP，全年累计加息至明年9月可能达3.7次。本次CPI数据超预期可能进一步强化美联储加息预期，但需关注后续通胀走势及经济数据变化。

能源通胀受油价上涨推动，核心商品通胀由新车二手车主导，居住通胀整体降温但酒店住宿有短期反弹。无线通信运营商8月集中套餐涨价及统计方法调整推高核心CPI，该影响为一次性，通胀广度收敛。

本次CPI数据显示通胀压力有所缓解，但核心CPI超预期仍需关注。市场需关注后续通胀走势及美联储政策动向，特别是9月PCE年度校准可能对核心PCE形成进一步支撑。

特朗普相关表态可能影响油价走势及美联储加息节奏，需关注其政策立场变化。此外，全球经济增长放缓、供应链问题等也可能对通胀数据产生影响，需持续跟踪相关动态。