双焦周报：供给边际宽松，短期震荡回调

市场回顾与展望

• 市场回顾：本周国内炼焦煤市场高位震荡。供应端，安监趋严和复产偏慢导致产量释放受限，煤矿库存偏低，优质资源紧张；线上竞拍降温、流拍增多，线下价格涨跌互现。需求端，焦炭第五轮提涨全面落地，焦企利润边际修复，补库以优质煤刚需为主；第六轮提涨预期存在，但落地存在博弈。
• 展望：蒙煤通关和山西焦煤产量小幅恢复，印证焦煤边际宽松预期，但供需仍偏紧张，焦炭复产后需求增加，短期价格有支撑，需关注供给改善带来的高位回调风险。
• 风险提示：煤矿安检限产、进口煤变化、粗钢压产政策、政策刺激超预期。

基本面数据周度变化

• 焦煤总库存：2027.34万吨，环比下降2.69万吨（-0.13%）。
• 焦炭总库存：850.17万吨，环比下降32.55万吨（-3.69%）。
• 钢厂日均铁水产量：236.29万吨，环比下降0.53万吨（-0.22%）。
• 独立焦企吨焦利润：-17元/吨，环比下降8669元/吨（-80.23%）。

期货市场回顾

• 焦煤和焦炭主力合约近期价格震荡。

现货市场回顾

• 炼焦煤各煤种均价高位波动；蒙煤自提价趋稳。
• 冶金焦价格分化，准一级焦炭汇总价格稳定，河北地区一级焦炭到厂价略有调整。

基差分析

• 焦煤和焦炭基差窄幅波动，显示期货价格与现货价格趋同。

基本面数据详细分析

• 精煤日均产量：矿山产量回升，洗煤厂产量稳定。
• 蒙煤通关量：甘其毛都口岸通关量小幅改善。
• 炼焦煤库存：钢厂和独立焦企库存下降，港口库存稳定。
• 焦炭日均产量：钢厂和独立焦企产量稳定。
• 钢厂日均铁水产量：小幅下降。
• 焦炭库存：钢厂、独立焦企和港口库存下降。
• 吨焦利润：独立焦企利润大幅下降。
• 钢厂盈利率：整体盈利能力减弱。

研究结论

• 短期焦煤供需偏紧张，价格有支撑，但供给边际宽松预期可能导致高位回调；需关注安检、进口煤、钢产政策等风险。