001399 惠科股份 2026年9月11日投资者关系活动记录表

本次投资者关系活动记录表主要涵盖电视面板供需情况及稼动率变化趋势、行业按需生产情况、上游成本压力及传导、显示器面板业务情况、半导体业务布局、资本开支及折旧、汇兑影响及改善措施等关键信息。其中，电视面板行业呈现周期性波动但价格波动幅度预计小于去年，公司聚焦超大尺寸面板稳居全球第一，显示器面板出货量升至全球第三，上半年综合毛利率达两位数，半导体业务延伸产业链上游，资本开支主要用于产线改造和先进封装项目，2026年为固定资产折旧峰值年，下半年将采取措施改善汇兑影响。

电视面板行业正经历供需关系趋理性、周期性减弱的阶段。行业集中度提升，厂商全球地位和议价能力提高，公司通过动态调整产能、价格和技术优势巩固市场地位，坚持按需排产避免以量换价竞争。今年价格波动幅度预计小于去年，全年出货面积、平均尺寸仍保持小幅增长。大尺寸需求带动稼动率提升，但需求存在周期性波动，厂商需灵活应对。

报告重点分析了惠科股份电视面板业务、显示器面板业务及半导体业务。电视面板方面，公司聚焦85寸及以上超大尺寸面板，稳居全球第一；显示器面板出货量升至全球第三，主要受国内信创项目拉动和中国台湾厂商退出市场影响，产品结构向27寸、高刷电竞升级，上半年综合毛利率达两位数；半导体业务方面，公司在成都、绍兴布局先进封装及测试项目，延伸产业链上游，成都项目已投26亿元，进度超40%。

当前电视面板市场呈现供需关系趋理性、周期性减弱的特点。受世界杯拉动等因素，一季度需求较好，随后需求回落，上半年均价低于去年同期，6-7月稼动率回落，9月因黑五、双十一备货带动大尺寸需求，稼动率提升。行业集中度提升，厂商议价能力提高，公司通过动态调整产能、价格和技术优势巩固市场地位，坚持按需排产。全球年出货量约1.3-1.5亿台，产品结构向27寸、高刷电竞升级。

研报提示的主要风险包括上游成本压力及传导风险，IC类、PCB、MLCC等元器件价格涨幅较大，靶材、偏光片等材料也有上涨，后续可能延续，成本压力通常向下游传导，公司将灵活调整产品价格。此外，汇兑影响对境外毛利率影响较大，下半年将采取措施改善。固定资产折旧方面，2026年为峰值年，自明年起进入下行通道，预计2030-2031年大幅下降，需关注折旧对盈利能力的影响。