石油沥青周度报告

沥青市场综述

核心观点：成本端Brent持续冲高，沥青成本中枢抬升至5200元/吨左右。现货市场周初跟随原油小幅探涨，后半周在主营炼厂带领下积极推涨，日均涨幅达150-300元/吨。基本面强势格局未改，重质原料短缺矛盾仍难以缓解。在成品油利润高企的背景下，炼厂提高成品油收率的意愿较强，沥青供应端进一步承压。现货流通资源偏紧，且短期内预期难以改善。炼厂基于此积极挺价，山东及河北地区炼厂限量出货。零售端成交偏弱，终端赶工刚需为主要消费支撑。当前货源以社会库存出货为主，且多为前期已提前锁定利润的货源。市场呈卖方主导格局，价格中或存情绪溢价。若下游赶工需求释放完毕，需求端预计将出现负反馈。

关键数据：

• 供应：本周（20260904-0910），中国92家沥青炼厂产能利用率为22%，环比增加0.5个百分点；国内重交沥青77家企业产能利用率为22.2%，环比增加0.8个百分点。周内河南丰利、云南石化相继复产沥青，供应端有所增量。本周国内沥青装置检修量为122.6万吨，环比下降2.6万吨，降幅2.1%。截止到2026年9月10日，国内沥青厂库库存共计49.9万吨，较9月7日减少2.7万吨，降幅5.1%；国内沥青社会库库存共计65.8万吨，较9月7日减少3.7万吨，降幅5.3%。
• 需求：本周（20260904-20260910），国内沥青54家企业厂家样本出货量共27.8万吨，环比下降13.1%。其中华南地区减少2.4万吨，山东地区降量1.4万吨。本期（20260904-0910），国内69家样本改性沥青企业产能利用率为10.3%，环比减少0.7%，同比减少8.8%。改性沥青对沥青周度消费量为5.5万吨，环比降幅13.7%。本周（20260904-0910），中国建筑沥青产能利用率为4%，环比下降8.3个百分点。

研究结论：

• 成本端：Brent持续冲高，沥青成本中枢抬升至5200元/吨左右。
• 供应端：供应端有所增量，但资源流通量减少，炼厂惜售心态明显。厂库库存和社会库存均有所下降。
• 需求端：下游赶工刚需为主要消费支撑，但需求端预计将出现负反馈。
• 价格：市场呈卖方主导格局，价格中或存情绪溢价，价格底部强支撑。
• 策略：单边多单止盈；价格底部强支撑，考虑卖看跌。10-12月差预计高位震荡。跨品种多配BU。

风险提示：地缘局势反复。