核心观点
- 跟随原油震荡为主：BU跟随油价大幅下挫，裂解快速回弹，但原油弱势背景下BU裂解或将维持高位震荡。
市场回顾
- 需求：周内各地需求环比均有增长，华东及山东地区表现最为突出，但华东地区仍有相当比例为社库转移。
- 供应：国内沥青装置检修量下降，新疆天之泽以及东明石化复产沥青，带动损失量下降。
- 库存：截止2025年4月10日，国内54家沥青样本厂库库存减少1.1%，达到93.8万吨；同期社会库存持续累库，104家社会库库存增加0.7%，达到190.5万吨。
关键数据
- 产量：国内沥青周度总产量为47.6万吨，环比下降0.2万吨，降幅0.4%；同比减少2.9万吨，降幅5.7%。1-4月累计产量为984.8万吨，同比减少19.7万吨，降幅2.0%。
- 检修：国内沥青装置检修量为83.6万吨，较上周下降0.9万吨，降幅1.1%。
- 出货量：国内沥青54家企业厂家样本出货量共32.0万吨，环比减少24.5%。华东地区和山东地区减少最为明显。
- 改性沥青产能利用率：国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为5.3%，环比增加0.1%，同比减少0.1%。
研究结论
- 北方区域现货价格仍有支撑：以山东华北为首的北方区域现货价格仍有支撑，但原油弱势背景下BU裂解或将维持高位震荡。
- 密切关注南方市场报价：需密切关注南方市场报价变化。
风险提示
