AI算力驱动MLCC景气上行

这份研报分析了AI算力对MLCC行业的驱动作用。报告指出，AI服务器内部包含多个高功率模块，MLCC广泛应用于处理器、电压调节和网络系统等环节。随着服务器功耗提升，48V供电及更高电压电源架构的导入，对电源稳定性和高频性能提出更高要求。与传统消费电子周期不同，本轮MLCC行业需求增长主要来自AI算力基础设施投入，以及新能源汽车和智能汽车的增加。高容值、高可靠产品的需求增长速度快于传统通用料号，产能稀缺程度也更高。目前行业价格和库存信号显示，全球渠道库存量下降，库存金额和单位价格指数上升，呈现明显的‘库存量下降、价格上涨’特征。

MLCC行业正受益于AI算力基础设施的持续投入。AI服务器对高功率、高速模块的需求增加，推动了对电源稳定性、噪声控制和高频性能要求的提升。此外，新能源汽车和智能汽车的普及也增加了MLCC的使用量。高容值、高可靠产品的需求增长速度快于传统通用料号，产能稀缺程度更高。行业价格和库存信号显示，全球渠道库存量下降，库存金额和单位价格指数上升，表明市场需求旺盛，但产能供给紧张。未来，随着AI算力需求的持续增长，MLCC行业有望保持景气上行态势。

研报重点分析了AI算力对MLCC行业的驱动作用，以及行业需求增长的主要来源。报告指出，AI服务器内部包含多个高功率模块，MLCC广泛应用于处理器、电压调节和网络系统等环节。随着服务器功耗提升，48V供电及更高电压电源架构的导入，对电源稳定性和高频性能提出更高要求。此外，报告还分析了新能源汽车和智能汽车对MLCC需求的增加，以及高容值、高可靠产品的需求增长速度快于传统通用料号的情况。最后，报告通过UBS Evidence Lab的数据，分析了行业价格和库存信号的变化，显示市场需求旺盛，但产能供给紧张。

当前MLCC市场呈现供需紧张态势。随着AI算力基础设施的持续投入，以及新能源汽车和智能汽车的增加，对MLCC的需求快速增长。高容值、高可靠产品的需求增长速度快于传统通用料号，产能稀缺程度更高。行业价格和库存信号显示，全球渠道库存量下降，库存金额和单位价格指数上升，表明市场需求旺盛，但产能供给紧张。UBS Evidence Lab的数据进一步证实了这一点，显示全球渠道库存量持续下降，而价格持续上升。这一趋势预计将继续，直到产能得到有效提升。

研报提示了MLCC行业面临的风险，主要包括产能供给紧张和市场需求波动。目前，高容值、高可靠产品的需求增长速度快于传统通用料号，但产能供给相对不足，导致价格持续上升。此外，AI算力市场和新能源汽车市场也存在不确定性，可能影响MLCC的需求。因此，投资者需要关注产能扩张情况，以及AI算力市场和新能源汽车市场的变化，以评估MLCC行业的未来发展趋势。