英杰电气机构调研纪要

四川英杰电气股份有限公司是一家专注于工业电源设计及制造的国家级高新技术企业，2020年在深交所创业板上市。公司核心业务包括功率控制电源、特种电源等，产品广泛应用于传统及新兴行业。

**核心业务与市场地位**  
公司以自主研发为核心，产品覆盖石油、化工、半导体、光伏等多元领域。2026年7-8月，半导体行业订单持续大幅增长，月均金额高于上半年水平。公司已成为头部半导体设备厂商的非射频制程电源供应商，包括直流、溅射、感应等电源，业务收入占比及订单增幅均高于射频电源，毛利率与射频电源基本持平。对比行业同业，公司在半导体电源领域的应用覆盖及客户储备具备优势。

**财务与经营数据**  
2026年上半年半导体新增订单4.36亿元，但公司未披露下半年确认收入的具体金额，强调订单转化为收入的周期受多重因素影响。公司未设定2026年半导体业务营收硬性目标，认为市值未匹配业务结构变化——尽管半导体已成为第一大板块，但光伏板块订单亦保持高速增长。公司认为当前估值低估，需通过持续经营成果逐步体现企业价值。

**关键问答与澄清**  
1. **股东数量**：股东户数不主动披露，截至2026年9月10日为17,041户。  
2. **半导体订单**：2026年7-8月该行业订单持续大幅增长，月均金额超上半年，但具体同比/环比数据在三季报后披露。  
3. **半导体业绩**：暂未确认2026年1-8月半导体订单同比增长130%以上或8月环比增长40%的数据，需在三季报后澄清。  
4. **业务协同**：收购开物智能后，两公司业务协同效应逐步显现，产品以自研为主。  
5. **估值与目标**：公司认为市值低估，但未设半导体业务年度营收目标，实现时间表取决于市场需求及项目进度。