688322 奥比中光 投资者关系活动记录表 科创板2026年半年度人工智能行业集体业绩说明会及路演

这份研报记录了奥比中光参与的投资者关系活动，重点围绕2026年半年度人工智能行业集体业绩说明会及路演展开。报告核心内容包括公司数据采集设备业务的早期发展情况、市场与销售现状、竞争格局与核心壁垒、毛利率改善与研发投入、现金流与存货策略、机器人视觉业务占比与增长曲线等方面。公司数据采集设备业务尚处早期，市场需求、行业政策或技术竞争格局的不利变化可能带来收入及盈利贡献的不确定性风险。自7月推出以来，已与灵初智能、他山科技等行业头部企业达成合作，涵盖软硬件一体化数采、多模态数据采集等方向。公司通过自研芯片与算法、兼容多种技术路线的平台、专利布局、工程化落地能力等构建核心壁垒。2026年上半年业务结构调整带动毛利率从41.27%提升至48.55%，研发费用同比增长22.17%至1.11亿元。公司手资金超20亿元，资产负债率仅9.50%，短期偿债能力充裕。具身智能相关收入尚处早期，商业化变现存在不确定性风险。

人工智能行业3D视觉赛道发展趋势呈现多学科交叉与长链条系统性工程特点，规模化交付需解决标定、一致性、良率等工程难题，新进入者较少。未来竞争核心并非单项性能比拼，而是全栈技术能力与持续量产经验的综合较量。市场规模在2026-2027年取决于真实数据时长、有效数据率、复用程度及合成数据替代程度，与具身智能数据采集规模直接相关。目前，奥比中光已与灵初智能、他山科技等行业头部企业达成合作，涵盖软硬件一体化数采、多模态数据采集等方向。但需关注下游场景发展及商业化进程的不确定性，技术研发投入大，商业化变现尚处早期，市场需求、政策、竞争格局变化带来不确定性风险。

这份研报重点分析了奥比中光数据采集设备业务的市场与销售情况、竞争格局与核心壁垒、毛利率改善与研发投入、现金流与存货策略、机器人视觉业务占比与增长曲线等方向。在市场与销售方面，公司自7月推出产品以来已与行业头部企业达成合作，但具体收入数据待达信息披露标准时披露。竞争格局方面，公司通过自研芯片与算法、兼容多种技术路线的平台、专利布局等构建核心壁垒。毛利率改善方面，2026年上半年业务结构调整带动毛利率从41.27%提升至48.55%。现金流方面，截至2026年6月30日，公司手资金超20亿元，资产负债率仅9.50%。机器人视觉业务占比与增长曲线方面，具身智能相关收入尚处早期，商业化变现存在不确定性风险。

目前人工智能行业市场现状呈现多学科交叉与长链条系统性工程特点，规模化交付面临标定、一致性、良率等工程难题，新进入者较少。奥比中光等头部企业已通过自研芯片与算法、兼容多种技术路线的平台、专利布局等构建核心壁垒。市场规模在2026-2027年取决于真实数据时长、有效数据率、复用程度及合成数据替代程度，与具身智能数据采集规模直接相关。公司数据采集设备业务尚处早期，已与灵初智能、他山科技等行业头部企业达成合作，但具体收入数据待达信息披露标准时披露。毛利率方面，2026年上半年业务结构调整带动毛利率从41.27%提升至48.55%。现金流方面，公司手资金超20亿元，资产负债率仅9.50%，短期偿债能力充裕。但需关注下游场景发展及商业化进程的不确定性，技术研发投入大，商业化变现尚处早期，市场需求、政策、竞争格局变化带来不确定性风险。

奥比中光这份研报提示了多项风险，包括公司数据采集设备业务尚处早期，市场需求、行业政策或技术竞争格局的不利变化可能带来收入及盈利贡献的不确定性风险。具身智能相关收入尚处早期，商业化变现存在不确定性风险。机器人行业技术研发投入大，商业化变现尚处早期，需关注市场需求、政策、竞争格局变化带来的不确定性风险。此外，公司通过主动战略储备确保需求放量时的即时交付能力，但存货策略需关注流动性风险。研发投入的边际产出效率需结合创新生态收获期（2025年扭亏为盈）与技术积累评估，战略预计在2026年进入平衡点，但需关注下游场景商业化进程。公司致力于构建机器人与AI视觉产业中台，但需关注市场需求、政策、竞争格局变化带来的不确定性风险。