浙商机械电子科翔股份下半年业绩有望拐点向上陶瓷PCB有望应用于AI服务器持续

该研报分析浙商机械电子科翔股份下半年业绩有望拐点向上，核心逻辑在于陶瓷混压PCB放量在即。公司技术优势明显，卡位北美客户格局优。2026年低介电常数氮化硅材料陶瓷产品有望导入AI服务器，目前该材料已完成小批量试制。报告还提到自2025Q3以来，公司单季度毛利率由5.8%提升至9.2%，Q2公司营收11.75亿元，同比增长26%；归母净利润-0.14亿元，同比减亏50%，环比减亏72%

陶瓷混压PCB有望成为AI芯片散热破局关键。陶瓷板（氮化铝）导热能力优异，可缓解PCB板翘曲，有望成为下一代AI PCB标配。2030年全球陶瓷混压PCB市场空间达630亿人民币，2026-2030年CAGR为129%。目前行业正加速发展，为AI服务器提供更高效的散热解决方案

报告重点分析了浙商机械电子科翔股份的技术优势与市场布局。公司陶瓷混压PCB技术领先，与北美大厂合作研发用于AI服务器的陶瓷板，重点攻克散热问题。低介电常数氮化硅材料已完成小批量试制，计划2026年导入AI服务器。此外，报告还关注公司业绩改善情况，如Q2营收同比增长26%，净利润同比减亏50%

当前陶瓷混压PCB市场正处于快速发展阶段，尤其在AI服务器领域需求旺盛。陶瓷板因其优异的导热性能和低介电常数，成为解决AI芯片散热问题的关键材料。全球市场预计到2030年规模达630亿人民币，2026-2030年复合增长率高达129%。行业领先企业正加速技术迭代与产能扩张，抢占市场先机

该研报提示了多项风险，包括订单落地不及预期、退市风险、高管减持风险以及短期股价上涨过快风险。具体而言，订单落地的不确定性可能影响公司业绩表现；退市风险需关注公司合规经营情况；高管减持可能引发股东结构变化；短期股价上涨过快则需警惕市场情绪波动带来的波动风险