美国8月就业数据跟踪非农就业超预期，利率决策仍以通胀为主

美国8月就业报告显示，失业率维持在4.1%的低位，U6失业率降至7.7%。新增非农就业16.2万，超出市场预期。政府部门就业环比增长3.5万人，休闲住宿业新增6.2万人，商品生产就业环比增长4.1万，其中制造业新增1.6万，连续3个月增长1万人以上。劳动参与率小幅反弹至61.6%，但仍低于去年同期。

制造业新增就业1.6万，连续3个月增长1万人以上，扭转此前低迷态势。就业扩散指数持续上行，表明就业扩张具有广泛性，制造业表现更强。商品生产就业环比增长4.1万，显示制造业及整体商品生产领域就业持续改善。

平均时薪同比增长3.09%，环比增长0.27%，同比增速延续下行。平均周工时34.4小时，环比提高0.1小时。工资增速对非住房核心服务通胀相关性减弱，可能由于非工资要素主导服务通胀上行，但工资增速减缓仍有利于通胀降温。

职位空缺率边际上行至4.4%，但雇佣率、辞职率、解雇裁员率维持在低位，显示就业市场依旧处于低流动紧平衡状态。职位空缺的增加表明企业招聘需求有所提升，但整体就业市场仍保持稳定，未出现大规模流动。

8月就业数据显示美国就业市场保持韧性，7月非农负增引发的担忧基本消退。就业数据对9月利率决策影响较小，但中期选举临近构成约束。若8月通胀继续回落，基准情形下美联储将按兵不动。沃什多次放鹰后未兑现加息，长端利率可能面临波动风险。