长江农业：养殖产能去化加速的趋势与投资布局建议

研报指出8月养殖能繁母猪去化加速，卓创、永益、钢联数据分别去化1.6%、1.67%、2.94%，农业部口径累计去化近8.9%，卓创口径达9.4%，创本轮周期单月最大去化幅度。本轮能繁去化预计超10%，行业持续亏损，产能去化趋势将延续至年底。市场此前担忧猪周期为小周期，但本次去化超预期，当前行业布局处于最佳时点。

报告分析，本轮能繁母猪去化幅度较大，行业持续亏损，四季度猪价难大幅上涨，产能去化将持续。市场对猪周期的关注度提升，认为当前是最佳布局时点。本轮周期高度更乐观，但需关注后续政策监管及资金短缺对产能去化的影响。

报告重点分析了能繁母猪去化加速趋势、行业亏损情况、四季度猪价预期以及当前布局时点。同时，梳理了核心看好标的如德康农牧、牧原股份、温氏股份、神农集团，以及建议关注标的如巨星农牧、立华股份、天康生物。

当前市场判断能繁母猪去化趋势明确，行业持续亏损，四季度猪价上涨空间有限。仔猪价格若跌至100元可能是布局窗口期，养殖板块逻辑确认后短期涨幅通常较大。但需关注政策监管、资金短缺、猪价旺季不旺、仔猪价格走势等因素。

研报提示需关注政策监管及资金短缺共振可能推动产能进一步去化，头部养殖主体监管力度较高。同时，需关注猪价旺季不旺的持续性、仔猪价格走势、行业亏损时长是否进一步拉长，以及饲料企业转型对养殖行业的影响。