水滴公司WDH.N 2026年Q2业绩交流会

一、核心要点
2026年Q2公司总营收14.5亿元，同比增72.8%，净利润1.3亿元，连续18个季度盈利；保险业务营收13.3亿元，同比增80.5%，经营利润1.8亿元，环比增20%；数字医疗试验解决方案业务Q3入组患者同比增超50%。公司6月底前申请大模型相关专利88项，水滴筹累计筹款382万人，金额747亿元；医药业务Q3入组患者超1500名，同比增54%，累计服务超1.7万人。董事会批准两项股东回报计划：第六次现金派息（0.03美元/ADS，约1080万美元）及第六期回购计划（1年内上限5000万美元）。2026全年业绩指引：总营收同比增10%以上，营业利润同比增10%以上；持续聚焦主业投入，ai嵌入核心业务场景孵化全球ai驱动新业务（随身ai办公助手试点销售，财务影响有限）。

二、业务进展

1. 保险业务：Q2新用户环比增32.3%，长险保费环比增33.4%；推出业内首款5年保证续保免告知重疾险、终身免告知特定疾病保险，带病体产品贡献保费3.1亿元，智能险8400万元；ai辅助保费近1亿元，长险AI核保助手累计回答问题超1.3万次，承接用户环比增近50%。
2. 水滴筹业务：Q2迭代ai风控模型，升级资产隐瞒识别、敏感身份识别功能。
3. 医药业务：匹配效率提升，慢性病患者入组同比增80%；Q2新签项目167个，合作药企及CRO超255家；未来优化经营效率，提升临床数字化水平。

三、业绩与研发

1. Q2运营利润1.11亿元，同比增14.3%、环比增39.2%；归母净利润1.26亿元，同比降10.3%、环比增27.9%；现金及等价物等合计26.53亿元。ai投入：研发费用率稳定，向ai前沿倾斜，预计随调用量自然增长。
2. ai新业务：随身ai办公助手试点销售，财务影响有限，需验证。

四、问答环节核心

1. 港险征税：非新政，是个人所得税规则落实；港险差异化价值明确，境内业务增长靠健康意识、政策利好、储蓄转保障趋势，业务组合稳健。
2. 带病体健康险：行业方向，需求明确，从保健康人转向保更多人；产品设计建立差异化承保理赔模型，ai精准匹配，未来有望大众化。
3. 获客投入：Q2仍处获客周期，新用户环比增30%以上，靠ai提升转化；下半年及2027年保持积极获客节奏，释放用户生命周期价值。
4. 潜力险种：健康险细分方向（带病体险、高端医疗险、权益类养老健康险），契合平台获客与ai优势。

五、风险与关注

1. ai新业务处早期，财务影响有限，需验证；
2. 获客投入持续，需关注投入产出效率；
3. 市场对带病体、港险等细分领域政策或监管变化的影响。