宏观周报：制造业PMI环比回暖 建筑业持续疲软

华联期货宏观周报：制造业PMI环比回暖，建筑业持续疲软

周度观点

• 2026年8月，制造业PMI为49.8%，环比上升0.6个百分点，景气水平回升。非制造业商务活动指数为49.0%，与上月持平。综合PMI产出指数为49.5%，环比上升0.2个百分点，我国经济总体产出景气水平有所改善。
• 产需两端同步扩张。制造业生产指数和新订单指数分别为50.4%和50.6%，环比上升0.5个和2.1个百分点，制造业企业生产和市场需求均较上月扩张。装备制造业和高技术制造业PMI分别为51.4%和52.9%，持续位于扩张区间，相关行业保持较快增长，制造业结构优化升级态势明显。
• 价格指数双双回升。受近期原油、有色金属价格上行等因素影响，制造业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为56.6%和50.4%，环比上升3.4个和2.6个百分点，其中出厂价格指数重返扩张区间。
• 服务业商务活动指数与上月持平，景气水平基本稳定。从行业看，邮政、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务等行业商务活动指数均高于55.0%，相关企业业务总量保持较快增长；批发、零售、资本市场服务等行业商务活动指数低于临界点，行业景气度偏弱。
• 建筑业商务活动指数稳中略降。因部分地区受暴雨台风等极端天气影响，建筑业施工进度放缓，商务活动指数为46.9%，环比下降0.1个百分点。

国民经济核算

• 1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长17.6%。采矿业、制造业利润总额分别增长34.9%、18.8%。电力、热力、燃气及水生产和供应业利润总额下降5.8%。
• 1-7月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.3%。采矿业、制造业增加值分别增长2.5%、5.6%。装备制造业和高技术制造业增加值分别增长9.7%、13.8%，分别快于全部规模以上工业增加值4.4和8.5个百分点。
• 1-7月份，社会消费品零售总额同比增长1.2%。服务零售额增长5.0%，商品零售额增长1.1%。7月份，社会消费品零售总额同比增长0.6%。服务零售额增长2.5%，商品零售额增长0.5%。

服务业

• 服务业生产指数环比上升，商务活动指数与上月持平，业务活动预期指数继续位于55.0%以上较高景气区间。

工业

• 1-7月份，规模以上工业企业实现营业收入同比增长6.5%，发生营业成本增长5.9%，营业收入利润率为5.66%，同比提高0.54个百分点。
• 规模以上工业主要行业增加值中，计算机、通信和其他电子设备制造业，电力、热力生产和供应业等行业增长较快。
• 1-7月份，规模以上工业主要产量中，锂离子电池、工业机器人产品产量同比分别增长40.2%、28.5%。
• 7月份，规上工业发电量同比略降0.1%。1-7月份，规上工业发电量同比增长3.0%。规上工业火电同比下降3.5%，水电增长6.7%，核电、太阳能发电增速放缓，风电由降转增。
• 7月末，规模以上工业企业应收账款同比增长8.5%，产成品存货增长10.8%。

价格指数

• 7月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%，环比下降0.1%。食品价格下降1.5%，非食品价格上涨0.9%。
• 7月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.5%，环比下降0.7%。生产资料价格同比上涨4.8%，生活资料价格下降0.8%。
• 7月份，全国工业生产者购进价格同比上涨6.4%，环比下降1.4%。原材料工业价格上涨11.8%，加工工业价格上涨2.5%，燃料动力类、化工原料类价格均上涨9.3%。

房地产开发

• 1-7月份，全国房地产开发投资同比下降19.2%。其中，住宅投资下降19.1%。
• 1-7月份，房地产开发企业房屋施工面积同比下降12.7%。其中，住宅施工面积下降13.0%。
• 7月份，房屋新开工面积同比下降24.0%。其中，住宅新开工面积下降24.6%。
• 7月份，房屋竣工面积同比下降23.2%。其中，住宅竣工面积下降25.5%。
• 7月末，商品房待售面积同比下降0.8%。

对外贸易与投资

• 7月份，我国出口同比增长23.9%，增速较6月回落3.1个百分点；进口同比增长27.5%。当月贸易顺差1125亿美元，较6月收窄131.2亿美元。
• 机械、机电产品出口实现较快扩张，劳动密集型产品出口延续修复态势，出口呈现量降价稳的特征。
• 电子产品整体维持高位，但内部结构分化明显：自动数据处理设备增速抬升至67.9%，其余细分品类增速有所走弱；集成电路同比增长116.8%，依旧保持高景气。
• 1-7月份，全国实际利用外商直接投资金额同比下降5.1%。
• 1-7月份，非金融类机构对外直接投资同比下降8.3%。

固定资产投资

• 1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）同比下降6.7%。从产业看，第一产业、第二产业、第三产业投资分别下降0.5%、2.1%、9.5%。
• 工业投资同比下降2.1%。其中，采矿业投资增长3.3%，制造业投资下降1.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资下降5.3%。
• 基础设施投资同比下降3.6%。其中，信息传输业投资增长26.0%，水上运输业投资增长16.2%，航空运输业投资增长15.7%。

国内贸易

• 1-7月份，社会消费品零售总额同比增长1.2%。其中，除汽车以外的消费品零售额增长2.7%。
• 7月份，社会消费品零售总额同比增长0.6%。其中，除汽车以外的消费品零售额增长2.5%。
• 1-7月份，商品零售额同比增长1.1%。餐饮收入增长2.6%。
• 7月份，商品零售额同比增长0.5%。餐饮收入增长1.4%。

交通运输

• 7月份，铁路、公路、水运、民航四种货物运输方式运输量均同比增长。
• 7月份，铁路、公路、水运、民航四种旅客运输方式运输量均同比增长。

银行与货币

• 7月末，广义货币（M2）余额同比增长7.7%，与6月末相比增速下降0.3%。狭义货币（M1）余额同比增长4%。
• M2-M1“剪刀差”从上月的4个百分点缩小至3.7个百分点。
• 7月末，流通中货币（M0）余额同比增长11.6%。

利率汇率

• 央行强调，合理把握利率水平，推动实体经济融资成本稳中有降。
• 人民币兑美元汇率和美元指数连月上升。截至2026年7月末，我国外汇储备规模为34188亿美元，较6月末上升25亿美元，升幅为0.07%。截至2026年7月末，我国黄金储备达7608万盎司，环比增加64万盎司。

财政与就业

• 2026年1-7月份，中央和地方财政预算收支均出现下降。
• 7月份，一般公共财政收入同比增长0.9%。一般公共财政支出同比增长1.1%。
• 7月份，城镇新增就业人数同比增长0.8%。城镇调查失业率为5.1%，同比持平。

景气调查

• 全球制造业PMI热力图显示，亚太市场、美洲市场、欧元区、英国、日本、韩国、印度、越南、法国等地区制造业PMI均位于50%以上，处于扩张区间。
• 中国制造业PMI热力图显示，生产、需求、价格、库存、从业人员、供应商配送时间、配送时间、生产经营活动预期等指标均位于50%以上，处于扩张区间。
• 中国非制造业PMI热力图显示，服务业商务活动指数、建筑业商务活动指数、服务业业务活动预期指数、建筑业业务活动预期指数等指标均位于50%以上，处于扩张区间。