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高盛对中际旭创的研报核心内容是什么？
高盛发布报告首次覆盖中际旭创H股并恢复覆盖A股，均给予买入评级。报告预测2026-2028年公司营收复合增速78%，主要驱动来自AI算力需求及光模块规格迭代升级。预计2025年全球市场份额21.2%，800G及以上高端市场复合增速69%。产品迭代节奏显示800G已成主流，1.6T和3.2T将在2026和2027年放量。硅光渗透率将提升，公司从横向扩容转向纵向和跨域扩展新赛道，包括光引擎等新产品。
光互联赛道行业发展趋势如何？
全球光模块市场规模预计2025年约376亿美元，2028年达到1485亿美元。800G及以上高端市场复合增速69%，2026年约450亿美元，2028年约1300亿美元。中际旭创作为全球光互联龙头，2025年市场份额21.2%，营收增速78%主要来自AI算力需求和规格迭代。产品迭代从800G到1.6T、3.2T，硅光渗透率将提升至80%。行业从传统scale-out转向scale-up和scale-across扩展新赛道。
报告重点分析了中际旭创的哪些方面？
报告重点分析了中际旭创的行业地位、出货量预测、产品迭代节奏、业务边界拓展、硅光产能扩张及盈利预测。公司是全球首家大规模商用硅光的高速光模块厂商，2025年产能已翻倍，2028年前维持高强度资本开支。毛利率预计2025年42%，2028年提升至50%；硅光模块占比从2025年50%提升至2028年86%。净利润2026-2028年复合增速84%，2026、2027年预测比市场一致预期分别高出25%、42%。
当前光模块市场的现状如何？
当前光模块市场以800G为主流，1.6T和3.2T正在加速放量。全球市场规模2025年约376亿美元，2028年预计达到1485亿美元，800G及以上高端市场复合增速69%。中际旭创作为全球光互联龙头，2025年市场份额21.2%，营收增速78%主要来自AI算力需求和规格迭代。硅光渗透率将提升，公司从横向扩容转向纵向和跨域扩展新赛道，包括光引擎等新产品。
研报对中际旭创有哪些风险提示？
报告未明确提及具体风险提示。但根据行业分析，光模块市场受技术迭代和资本开支影响较大，新赛道拓展存在不确定性。硅光技术虽前景广阔，但产能扩张和标准化流程仍需持续投入。市场竞争加剧也可能影响盈利能力。投资者需关注公司产能扩张进度、新赛道产品市场接受度及行业竞争格局变化。