股指期货日评：A股市场持续回调，沪指下挫近1%，深市重挫近2%，电子、通信领跌大盘

广州期货研究所 叶倩宁 女 F3022667 广州期货股指期货日评 A股市场持续回调，沪指下挫近1%，深市重挫近2%，电子、通信领跌大盘 一、行情回顾 现货指数 涨跌（%） 收盘价 成交额（亿） 上日成交额（亿） 上证综指 -0.94 3322.23 2058 2076 深证成指 -1.92 10954.18 2256 2325 创业板 -1.22 1760.9 546.7 563 中小板 -2.3 7553.44 938.4 969 小结 1）周一沪指低开低走，全天延续弱势震荡下行，收于3322.23点，下挫0.94%，深市重挫1.92%，中小板跌幅逾2%。成交量持续低迷，两市合计仅成交4314亿元。盘面上，各行业除了钢铁外其余行业均收跌，其中通信、电子行业领跌大盘。受外围股市普遍回调、12月限售解禁潮、利率持续上行等利空因素影响，近期大盘出现较大幅度回调，目前逐步回补前期3300点的重要突破口，预计短期A股市场震荡难免，但中期趋势仍然向好，可关注低估值金融蓝筹、消费白马股的抄底机会。 股指期货方面，本日三大期指主力合约继续同时下跌，跌幅有所扩大，其中IF跌幅最大；升贴水方面，IH由升水转为贴水，IF、IC贴水幅度继续扩大。大盘近期处于短期扰动中，中期震荡上行趋势不变，短期观望，关注逢低建仓时机。 2）本日申万28个行业中除了钢铁外其余行业均收跌，其中通信、电子行业领跌大盘。 期指主力 涨跌（%） 收盘价 期现升贴水 上日（期货-现货） IF1712 -2.07 4022 -28 -5.00 IH1712 -1.07 2914.8 -2.5 3.17 IC1712 -1.98 6136 -58.6 -51.03 小结 1）本日三大期指主力合约继续同时下跌，跌幅有所扩大，其中IF跌幅最大； 2）本日三大期指主力合约IH由升水转为贴水，IF、IC贴水幅度继续扩大； 申万28个行业日涨跌幅 二、持仓分析 品种 总成交量 (手) 成交量环比变化（%） 成交量变化值（手） 总持仓量（手） 持仓量环比（%） 持仓量变化值（手） 总成交量/总持仓量 IF 21442 1.65% 348 41278 -2.86% -1214 0.52 IH 14958 5.52% 782 23754 -4.01% -992 0.63 IC 12753 3.06% 379 30688 2.18% 656 0.42 小结 1）成交量：本日三大期指主力合约成交量均有小幅增加，其中IH增加幅度最大； 2）持仓量：本日三大期指主力合约持仓量均有小幅减少，其中IH减少幅度最大； 三、宏观分析 数据 评析 房地产开发投资完成额 1-10月份，全国房地产开发投资90544亿元，同比名义增长7.8%，增速比1-9月份回落0.3个百分点。其中，住宅投资61871亿元，增长9.9%，增速回落0.5个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为68.3%。 社消零售总额 10月份，社会消费品零售总额34241亿元，同比名义增长10.0%（扣除价格因素实际增长8.6%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上单位消费品零售额14374亿元，增长7.2%。2017年1-10月份，社会消费品零售总额297419亿元，同比增长10.3%。其中，限额以上单位消费品零售额131618亿元，增长8.3%。 固定资产投资 1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）517818亿元，同比增长7.3%，增速比1-9月份回落0.2个百分点。从环比速度看，10月份比9月份增长0.52%。 工业增加值 10月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.2%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比9月份回落0.4个百分点。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.50%。1-10月份，规模以上工业增加值同比增长6.7%。 工业企业利润中国9月份规模以上工业企业同比增长27.7%，实现利润总额6621.8亿元，增速较8月 总额 份加快3.7个百分点，连续两个月保持明显加快势头。1-9月规模以上工业企业实现利润同比增长22.8%，较1-8月份加快1.2个百分点。 制造业PMI 10月份，制造业PMI为51.6%，虽比上月回落0.8个百分点，但仍高于去年同期0.4个百分点，达到今年均值水平，制造业持续保持扩张的发展态势。 四、投资策略 期限 建议 短期 目前经济总体运行稳健，基本面保持稳定，加上四季度是传统消费旺季，震荡市中食品饮料、医药等防御性板块会有较好表现，应秉持价值投资观重点关注金融大蓝筹及消费行业白马、低估值龙头股。A股市场在短期内正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在3350-3500。 中期 当前行情的核心正是围绕两会来展开，二线蓝筹中的地方混改，供给侧改革及环保概念潮流涌动，中期关注这些改革主线内相关板块轮动发挥，布局低价蓝筹股。预计中期沪指波动区间3000—3600。 长期 A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但需注意国内经济仍有下行压力。 五、风险注意 事件 详细 金融监管 金融监管持续加码【金融监管是2017年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】 利率 利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】 汇率 汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】 广州期货研究所 020-22139858 叶倩宁 F3022667 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。