股指期货日评：沪指微幅下挫，权重股反弹，次新股重挫，IH领涨三大期指

广州期货研究所叶倩宁F3022667郭子然F3041437广州期货股指期货日评 沪指微幅下挫，权重股反弹，次新股重挫，IH领涨三大期指一、行情回顾现货指数涨跌（%）收盘价成交额（亿）上日成交额（亿）上证综指-0.013291.111795.171834.58深证成指0.2211163.652556.992623.32创业板0.401848.71805.51837.91中小板0.257651.021086.701108.62本日行情回顾周四沪市继续受隔夜美股大跌影响小幅低开，但在消费白马、非银板块带动下一度成功翻红，随后成长股跌幅扩大大盘承压下行，午后权重股涨幅小幅扩大，创业板块在一度大跌逾1%后开始止跌反弹，大盘跌幅也相应收窄，收于3291.11点，微幅下挫0.01%，深市表现相对较强，中小创分别小幅收涨0.25%、0.4%。成交量小幅萎缩，两市合计成交4352.16亿元。盘面上，各行业跌多涨少，其中食品饮料、家用电器、非银金融领涨本日大盘，综合、建筑材料、休闲服务则跌幅居前。美联储将于本月中下旬召开议息会议，在通胀预期上升下加息几乎板上钉钉，美股本周以来连续三日回调，昨日道指大跌1%，A股受此影响本日继续低开，但在国内经济基本面向好下逐渐企稳反弹。从昨日公布的1-2月份经济数据来看，今年的开局并不差甚至稳中趋好，房地产开发投资、固定资产投资、工业增加值同比及环比均有不同程度加速。具体来看，1-2月份房地产开发投资同比增长9.9%，较12月的7%有较大幅度增加，其中住宅投资同比大幅上涨12.3%，受房贷利率上调影响，销售面积同比增速继续下行，销售额则小幅上升，下游需求虽然受限，但上游的开工在大幅增加；固定资产投资方面，同比增长7.9%，较12月加快0.7%，受乡村振兴政策影响，第一产业固定资产投资明显增加，制造业小幅回落，民间投资回暖；工业增加值方面，同比增长7.2%，较上月加快1%，主要受冬季寒潮影响供暖行业增加值显著增加。后市看，在宏观经济稳中趋好、企业盈利改善的情况下，今年的A股无需悲观，将大概率维持震荡上行走势。截止至目前，中下创板块2017业绩年报以完全披露，中小板净利增速为23.8%，环比提升1%，创业板净利增速为14.2%，环比下降近10%，但内部分化依旧，市值越大的个股业绩表现更好，具体表现为中小板指>中小板综指，创业板50>创业板指>创业板综指。策略看，两会热点降温，中小创逐渐失去政策及消息面的持续支撑，继续关注有业绩支撑的中小创蓝筹、消费白马、钢铁，适当关注近期银行股走势。股指期货方面，本日三大期指主力合约走势分化，IH上涨近1%，IF小幅收涨0.6%，IC小幅下挫0.29%；升贴水方面，本日三大期指主力合约同时走强，其中IH、IF由贴水转为升水，IC贴水幅度缩窄。策略看，A股部分权重股6月即将纳入MSCI，收到机构内部人士消息称，国内不少基金公司正在加紧推出MSCI指数基金，加上小盘股热点退去并累计较大涨幅，可适当尝试多IH空IC的对冲操作。期指主力涨跌（%）收盘价期现升贴水上日（期货-现货）IF18030.604097.61.44-8.34 IH18030.882899.24.22-3.13IC1803-0.296172-8.11-12.32小结1）本日三大期指主力合约走势分化，IH上涨近1%，IF小幅收涨0.6%，IC小幅下挫0.29%；2）本日三大期指主力合约升贴水同时走强，其中IH、IF由贴水转为升水，IC贴水幅度缩窄；申万28个行业日涨跌幅二、持仓分析品种总成交量(手)成交量环比变化（%）成交量变化值（手）总持仓量（手）持仓量环比（%）持仓量变化值（手）总成交量/总持仓量IF248830.04102539706-0.01-2120.63IH176530.05779231910.012980.76IC196830.223537316530.013670.62小结1）成交量：本日三大期指主力合约成交量同时增加，其中IF、IH小幅增加，IC大幅增加；2）持仓量：本日三大期指主力合约持仓量IF小幅减仓、IH、IC小幅加仓。三、投资策略期限建议短期目前经济总体运行稳健，基本面保持稳定，春季周期股多因素共振下通常有较好表现，可把握年报发布时点逢低吸纳采掘、钢铁、低估值金融蓝筹、芯片概念、环保概念等。A股市场在短期内正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常 态。预计沪指波动区间在3300-3500。中期当前行情的核心正是围绕两会来展开，二线蓝筹中的地方混改，供给侧改革及环保概念潮流涌动，中期关注这些改革主线内相关板块轮动发挥，布局低价蓝筹股。预计中期沪指波动区间3200—3700。长期A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但需注意国内经济仍有下行压力。四、风险注意事件详细金融监管金融监管持续加码【金融监管是2018年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】利率利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】汇率汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】广州期货研究所020-22139858叶倩宁F3022667郭子然F3041437免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。