百龙创园2026年半年度业绩暨现金分红说明会

核心观点与关键数据

公司管理层高度重视股东回报，但分红比例将结合经营情况、资金需求及未来资本开支等因素综合确定，具体计划以公告为准。近期股东户数减少12%，筹码趋于集中，但公司未明确表示将增加分红频次或提升比例。

独立董事团队严格履行职责，对重大投资项目（如泰国大健康智慧工厂）及外汇衍生品业务（2亿元）进行审慎评估与监督，建立完善内控及风险管理机制，确保套期保值原则落到实处，维护全体股东利益。

业务与战略动态

1. 业绩与市场
   上半年整体业绩稳健，但二季度健康甜味剂业务环比下滑近50%，主要受大客户订单节奏错位影响。公司坚持差异化竞争策略，泰国工厂与国内产能互补布局，以利润为核心有序释放。当前代糖市场竞争加剧，公司认为市场内卷程度较高，未来将动态配置资源于阿洛酮糖和抗性糊精两大重点产品线。

2. 新项目进展

   • 泰国大健康智慧工厂：已建立完善内控及风险管理机制，独立董事持续监督海外合规及跨国管理风险。
   • 功能糖干燥扩产项目：处于调试阶段，具体投产时间以公告为准，预计能贡献实质性利润。
   • 新增在建项目：异麦芽酮糖醇产线和年产1万吨高品质膳食纤维项目，均为产业链延伸布局，目前处于在建实施阶段，重大进展将及时披露。

3. 客户与产品
   阿洛酮糖国内推广节奏略慢，三季度订单及排产情况待后续定期报告披露。面对无糖饮料需求扩容，公司正拓展国内新客户，但未披露实质性进展。

研究结论

公司战略上平衡市场份额与高毛利，通过差异化竞争和产能互补应对市场挑战。短期业绩受客户订单影响，但长期通过产业链延伸和新产能布局提升竞争力。股东回报政策审慎，需关注后续分红计划及项目投产进度。