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艾迪特的核心增长逻辑是什么？
艾迪特的核心增长逻辑在于其作为氧化锆供应商直接受益于海外氧化钇价格上涨。氧化钇是制备高端氧化锆粉体的必需添加剂，海外氧化钇价格持续上涨导致海外粉体企业成本及供应链压力明显提升，而国内氧化铝价格平稳，使得国内氧化锆瓷块成本稳定。海内外氧化锆瓷块价差扩大，艾迪特可跟随海外提价或凭借低成本扩大市场份额，实现量价提升及扩产替代。
氧化钇价格上涨对牙科陶瓷行业有何影响？
氧化钇价格上涨对牙科陶瓷行业影响显著，主要体现在价差扩大和供应链压力。截至2026年8月，国内氧化钇均价上涨42.17%，欧洲现货价涨幅超85%，海内外价差扩大至79倍。氧化钇是制备高端氧化锆粉体的必需添加剂，日本DKK、东曹等企业因对日管制仅能通过海外采购，东陶已暂停供应氧化锆粉体。国内氧化钇成本占氧化锆粉体总成本4%~6%，当前价差下海外厂商成本占比将超75%，存在刚性成本上涨需求。氧化锆瓷块价格上涨对下游消费者敏感度低，具备向下游传导基础，消费者愿意支付溢价。
艾迪特在牙科陶瓷市场的竞争优势是什么？
艾迪特在牙科陶瓷市场的竞争优势主要体现在供应链布局、海外市场拓展和数字化设备协同。公司参股景德镇万威（持股42%），年产能将达4000吨以上，助力上游延伸。外销占比73.85%，毛利率58%，已布局欧美日韩，积极开拓东南亚、中东、澳洲等新兴市场。此外，艾迪特通过数字化设备（口扫、台扫、切削设备等）构建协同新业态，2026年上半年口腔数字化业务营收1.36亿元（同比增长41.81%），毛利率38.05%（同比提升7.55个百分点）。
牙科陶瓷市场的现状如何？
牙科陶瓷市场呈现快速增长态势。全球牙科陶瓷市场规模2024年41亿美元，预计2032年达到57.3亿美元（CAGR超4%）；国内市场2023年121亿元，预计2025年超180亿元（CAGR超22%）。国际品牌主导高端市场（德国VI塔、美国3M、日本松风），但国产替代加速。艾迪特通过数字化设备构建协同新业态，口腔数字化业务营收1.36亿元（同比增长41.81%），毛利率38.05%（同比提升7.55个百分点），显示出良好的发展潜力。
研报提示哪些风险？
研报提示的主要风险包括管控政策风险、原材料大幅波动风险、口腔修复材料及数字化设备需求不及预期风险。管控政策风险可能影响公司业务拓展；原材料大幅波动风险可能导致成本上升；口腔修复材料及数字化设备需求不及预期风险可能影响公司业绩增长。这些风险需持续关注，以评估投资风险。