云路股份2026年半年度业绩说明会

云路股份2026年半年度业绩说明会主要披露了公司非晶电机新业务规模化落地时间、海外市场拓展目标、毛利率下滑改善措施、非晶变压器市场份额及价格变化、利润下滑原因及2026年业绩展望等关键信息。公司已布局研发电机专用非晶材料，但终端市场尚未大规模放量，后续将随行业发展适时推进产业化落地。公司持续深耕印度、韩国、日本等电力需求旺盛的海外市场，并持续开拓欧盟、美国等发达国家市场，不断完善全球化销售布局。公司将通过技术研发、产品迭代、运营提效、海外市场拓展等方式改善盈利水平。公司非晶合金薄带市场占有率保持稳定，并计划通过新建生产线项目新增非晶合金薄带产能4.8万吨。公司未明确说明利润下滑主要来自价格下降还是量的下降，对2026年全年业绩展望未做详细说明，但未提及能否实现归母净利润正增长。

非晶电机行业发展趋势向好，随着新能源汽车、智能电网等领域的快速发展，对高效节能电机的需求持续增长。非晶电机具有高效率、低损耗、高功率密度等优势，在新能源汽车、工业自动化、家用电器等领域具有广阔的应用前景。目前，非晶电机行业仍处于发展初期，技术壁垒较高，市场渗透率较低，未来随着技术的不断成熟和成本的逐步下降，非晶电机将逐步替代传统电机，市场空间巨大。然而，行业也存在竞争加剧、技术迭代快等挑战，企业需要持续加大研发投入，提升产品竞争力。

云路股份报告重点分析了公司非晶电机新业务的产业化落地进程、海外市场拓展策略、盈利能力改善措施、非晶变压器市场份额及产能扩张计划、以及利润下滑原因及未来业绩展望等方向。报告显示，公司非晶电机新业务尚处于研发阶段，尚未实现大规模市场化；海外市场拓展方面，公司已初步布局印度、韩国、日本等市场，并计划进一步开拓欧美市场；盈利能力改善方面，公司将通过技术研发、产品迭代、运营提效、海外市场拓展等多种方式提升盈利水平；非晶变压器市场份额保持稳定，并计划通过新建生产线项目新增产能；利润下滑原因及未来业绩展望方面，公司未做详细说明，但未提及能否实现归母净利润正增长。

非晶变压器市场现状显示，非晶合金薄带市场占有率保持稳定，但市场需求增长迅速。随着新能源汽车、智能电网等领域的快速发展，对非晶变压器需求持续增长。非晶变压器具有高效率、低损耗、环保等优势，在新能源汽车、智能电网等领域具有广阔的应用前景。目前，非晶变压器行业仍处于发展初期，技术壁垒较高，市场渗透率较低，未来随着技术的不断成熟和成本的逐步下降，非晶变压器将逐步替代传统变压器，市场空间巨大。然而，行业也存在竞争加剧、技术迭代快等挑战，企业需要持续加大研发投入，提升产品竞争力。

云路股份研报存在以下风险提示：首先，非晶电机新业务尚处于研发阶段，尚未实现大规模市场化，存在技术风险和市场风险；其次，海外市场拓展面临政治、经济、文化等多重风险，存在市场开拓不达预期的风险；再次，公司盈利能力改善措施的效果尚不明确，存在盈利能力下降的风险；此外，非晶变压器行业竞争激烈，存在市场份额下降的风险；最后，公司未明确说明利润下滑主要来自价格下降还是量的下降，对2026年全年业绩展望未做详细说明，存在业绩不达预期的风险。这些风险因素可能对公司未来发展产生不利影响。