电子行业跟踪报告：三星电机获MLCC大订单，半导体设备市场规模稳步增长

核心观点

申万电子行业维持“强于大市”评级。报告认为，AI算力建设推动高容MLCC需求旺盛，半导体设备市场规模稳步增长，国产化趋势持续推进。算力产业链中PCB、存储、MLCC等细分赛道需求旺盛，处于景气扩张周期，有望提振上游设备、先进封装等需求。

关键数据

• 申万电子指数：上周下跌5.36%，跑输沪深300指数和创业板指数；2026年初以来上涨26.88%，跑赢沪深300指数和创业板指数。
• MLCC订单：三星电机获1.07万亿韩元（约52.54亿元）MLCC订单，用于AI服务器，占其MLCC事业部去年营收的21%。
• 存储市场：2026年二季度全球DRAM市场规模1470.24亿美元，环比增长55.9%，创历史新高；三星DRAM市场份额40.2%，稳居第一。
• 半导体设备：2026年二季度全球半导体设备出货金额405.3亿美元，同比增长23%，环比增长11%。
• 韩国出口管制：自2026年9月1日起，韩国将部分高性能AI芯片和先进半导体制造设备列入战略物项清单，出口需取得许可。

研究结论

• AI算力建设：方兴未艾，推动高景气产业周期，算力关键硬件环节需求旺盛，存储、PCB、MLCC等处于景气扩张周期。
• 国产突破：国产厂商先进技术创新突破，为AI芯片、先进封装优质厂商带来发展机遇；成熟领域产能扩充，提振上游半导体设备及材料需求。
• 投资建议：关注PCB（HDI、多层板）、存储（国产龙头）、MLCC（高端产品）、先进封装（混合键合、Chiplet）、AI芯片（国产优质厂商）、半导体设备及材料（国产替代）等产业链投资机遇。
• 行业估值：截至2026年9月6日，SW电子板块PE(TTM)为64.51倍，高于近年中枢水平，仍有上行空间。
• 风险提示：中美科技摩擦加剧、AI应用发展不及预期、国产技术突破不及预期、下游终端需求不及预期、市场竞争加剧。

风险因素

中美科技摩擦加剧；AI应用发展不及预期；国产技术突破不及预期；下游终端需求不及预期；市场竞争加剧。