三维情绪模型跟踪周报：宽基降温共识强化，金融环境同步收紧

核心观点与关键数据

• 市场情绪温度持续下行：三维情绪模型显示，自七月上旬以来，中期指标情绪温度持续下降，表明市场较难形成持续性的主线行情和稳定的单边上行趋势。情绪温度指标当前值为0.7743，较前周下降0.0305，短期（60日）百分位处于1.67%的极低水平，中期（半年）百分位处于0.83%的极低位置，长期（两年）百分位处于18.80%的偏低区间。
• 金融环境收紧：金融环境感知模型显示，七月至八月市场信用条件收紧，进入九月，信用与货币条件均收紧，进入双轴收敛象限。
• 情绪预期分化：情绪预期指标当前值为0.4900，较前周上升0.0539，但不同宽基指数的情绪预期变动不一，不同风格之间的周度博弈仍在持续，局部方向虽有短期预期修复，但尚未形成一致性的风险偏好共振。情绪预期指标短期（60日）百分位处于21.67%的偏低水平，中期（半年）百分位处于10.83%的偏低位置，长期（两年）百分位则处于36.80%的较低区间。
• 情绪浓度下降：情绪浓度指标当前值为0.7389，较前周下降0.0023，趋势下降，短期（60日）百分位处于25.00%的偏低水平，中期（半年）百分位处于62.50%的较高位置，长期（两年）百分位则处于79.00%的较高区间。
• 宽基指数情绪温度一致下行：七个宽基指数的情绪温度全部下降，上证50、中证1000、中证500、创业板指、沪深300、深证100的情绪温度均周度下降，科创50情绪温度微降。这进一步印证市场情绪温度仍处于整体下行阶段。
• 宽基指数情绪预期分化：上证50、中证1000、深证100的情绪预期上升，中证500、创业板指、沪深300的情绪预期下降，科创50情绪预期大幅下降。

研究结论

• 宏观金融条件与情绪温度同时偏弱，意味着股票资产若要形成持续上涨，仍需要更强的风险偏好修复和更明确的增量催化。在此背景下，可关注红利稳健类资产。
• 市场情绪温度一致下行，形成较为一致的降温共识，市场情绪温度仍处于整体下行阶段。
• 宽基情绪预期变动不一，不同风格之间的周度博弈仍在持续，局部方向虽有短期预期修复，但尚未形成一致性的风险偏好共振。