国信食饮 周观点 积极信号增多 白酒批价上涨 乳业新周期 9.6

核心观点：板块进入需求弱复苏、供给加速出清阶段，近期高端白酒批价连续上行、散奶价格持续回升、液奶动销延续正增，均是基本面积极信号。资金均衡配置背景下，继续看重避险+高股息食饮龙头，如茅台/伊利。中秋国庆旺季将至，关注白酒、乳品等品类动销表现。

关键数据和研究结论：

1. 白酒板块：本周大涨，主因高端酒批价率先修复（飞天茅台批价连续五日上行、普五升至780-800元）+筹码结构轻、资金回流。中报显示白酒行业加速出清，基本面拐点渐近。
2. 量贩零食：龙头继续高速开店（鸣鸣很忙/万辰8月净开店分别1400+家、环比加速）。
3. 液奶需求：8月高频数据显示，蒙牛/伊利液奶同比+12-13%/略增。
4. 啤酒：仍偏弱，青啤8月销量降幅显著缩窄。
5. 乳制品：散奶价格持续回升、节奏较往年提前。安琪酵母新建4万吨酵母蛋白产能，当前酵母蛋白产能紧缺。
6. 内需政策：8月31日商务部等7部门印发《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》，提出到2030年社零总额达60万亿元左右、培育绿色/智能/健康消费等十万亿级市场。内需交易仍待更强政策行动（即内需924时刻）。

推荐个股：基本面顺序白酒>乳品>量贩零食>餐饮供应链>饮料>啤酒>零食。个股推荐茅台/伊利/农夫/安琪/燕京/新乳业/安井/东鹏/盐津，关注今世缘、古井、妙可蓝多等。