减产落地支撑硅价；多晶硅维持震荡整理：工业硅&多晶硅日评20260907

核心观点与关键数据

• 工业硅市场：

  • 价格变动： 9月7日，华东地区不通氧553#工业硅平均价格维持9,300元/吨，421#工业硅平均价格维持9,600元/吨，期货主力合约收盘价上涨0.97%至8,820元/吨。
  • 基差变化： 不通氧553#（华东）与期货主力合约基差为480元/吨，较前一交易日下降85元/吨；421#与期货主力合约基差为2,305元/吨，下降375元/吨。
  • 供给端： 甘肃、宁夏地区电价上涨，西南地区丰水期低成本优势减弱；上周新疆大厂东部基地减产32台33000KVA硅炉，预计月度产量减少约6.5万吨，供给端有所收紧。
  • 需求端： 多晶硅企业小幅增产但幅度有限，有机硅企业执行减产限产政策，下游低位囤货意愿有限，整体需求减弱。
  • 市场格局： 硅市维持供强需弱的高库存格局，短期减产对价格形成支撑。
  • 交易策略： 区间操作。

• 多晶硅市场：

  • 价格变动： 9月7日，N型多晶硅料价格维持40.10元/千克，N型复投料价格维持40.65元/千克，N型混包料价格维持39.25元/千克，期货主力合约收盘价上涨1.00%至37,795元/吨。
  • 基差变化： N型多晶硅料与期货主力合约基差为2,305元/吨，下降375元/吨。
  • 供给端： 8月产量环比小幅提升至10.8万吨，产能缓慢释放，产出小幅增量。
  • 需求端： 终端项目采购低迷，观望情绪加重，按需补库，组件市场交投偏淡，电池片需求分化但边际走弱，硅片库存持续累库。
  • 市场格局： 政策端无进一步刺激，供给端小幅增量，需求走弱，库存高位，对价格形成压制。
  • 交易策略： 暂时观望。

• 其他材料价格：

  • DMC价格上涨0.36%至13,900元/吨，107胶价格上涨0.71%至14,150元/吨，硅油价格维持15,300元/吨。

• 政策与资讯：

  • 广期所发布公告，增加内蒙古和甘肃为工业硅期货指定交割区域，地区升贴水分别为-350元/吨和-500元/吨。

研究结论

• 工业硅： 短期供给端因新疆减产有所收紧，对价格形成支撑，但整体供强需弱格局未变，价格维持整理状态，后续关注政策端消息。
• 多晶硅： 短期价格维持整理，终端需求低迷，库存高位，对价格形成较大压制，预计短期维持整理状态，后续关注政策端消息。
• 风险提示： 宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。