吉利汽车2026年中报及7月销量分析

发布时间：2026-09-02 一、AI总结内容 一、核心业绩与股价表现 1. 吉利汽车当前股价承压，或与基金风险偏好有关，其基本面仍强劲，支撑来自中报与7月销量2. 二季度业绩收入端稳健双位数增长（增速约16%），净利润近50亿元、同比增36%，扣非净利润约42亿元、同比高增，作为整车龙头表现亮眼 二、增长核心驱动因素 1. 出口：前7个月出口近60万台、同比增166%，海外占比前7月升至35%，7月单月接近43%；出口区域分散（泛欧排第一、独联体第二、东盟第三，其余覆盖拉美、非洲等），7月单月出口超10万台、同比增超200%、环比创新高 2. 高端化：极氪品牌贡献业绩，极氪009月销曾破万，极氪9X 50万级SUV今年Q4交付；近期极氪9X 6月交付5800余台、7月降至3400余台，极氪8X（均价40万左右）5-6月交付，7月交付约6000台，处于爬坡期，市场担忧其不及预期 三、关键动态与未来展望 1. 极氪9X将于2026年9月正式出海，海外售价及单车利润可观，或缓解国内销量回落的担忧2. 单车利润：核心规模利润（扣除汇兑等非经常性损益）Q3约5200元、Q4略降、Q1约6400元、Q2约7200元，已超燃油车峰值（约5000元），当前仍处上升趋势；公司目标海外占总销量60%-70%，当前仅35%，高端产品出海后单车利润或突破1万元 四、风险与投资判断 1. 风险：国内车市内需承压，部分主机厂盈利波动，资金担忧极氪高端车型销量不及预期2. 判断：虽股价短期波动，但出口支撑强劲，长期看海外市场及高端产品出海仍具潜力，看好吉利汽车等出口布局快的整车龙头 二、音频原文（转写） 吉利的这个股价呢，还是相对来讲是有有有点承压的啊。但是我们看它中报的业绩以及这个呃七月份的销量来看的话，其实基本面还是非常强劲的。那我们觉得这个月份的这个呃股价的承压呢，应该还是跟呃基金的这个呃风险偏好有关系啊。因为上个月七月份呢，在呃科技呃大幅度呃回落的时候呢，其实整车七月份啊，包括吉利汽车是有一有一个月。 度的一个呃比较明显的这个上涨的，然后这个月呢呃可能也是跟这个呃基金的这个偏好有关系啊。因为我们看下来的话呢，呃中报以及七月份的这个整体的业绩还是表表现是非常强的啊。那首先先总结它二季度整体的情况，那二季度来看的话呢，它收入端呃还是保持一个稳健的这个双位数的这个增长啊，大概百分之十六的一个增速啊。那么利润端增速比较高啊，利润端的增速呢就是呃这个接近五十个亿。 的这个净利润啊，然后同比增长呢是达到百分之三十六。诶 扣费后的这个规模利润呢，是大概在呃四十二个亿左右，同比增长。呃，也是出现这个这个同比一个高增的。啊，所以从中报的这个业绩来看的话呢。 呃，我们可以看得到，就是吉利啊作为 整个这个龙头之一呃之一呢，就是这个业绩表现还是非常的这个。啊 ，亮眼的。啊，那这个灯 涨的这个背后的原因主要是两个方面啊，第一个方面呢就是出口。啊，第二个方面呢就是高端化啊，那这两个呢是支撑起在国内。 呃，就是销量有所承压啊，包括呃利润呢是受受到这个各种外部因素的这个扰动，背景上面呢依然表现非常强的一个。呃，生长的两个动力啊，第一个是出口。那出口的话呢，吉利呃整个上半年的这个呃出口量啊。呃，前七个月是达到了。 呃，接近六十万台啊，同比增长了。增速达到166%左右。啊，然后海外的这个占比呢，在前七个月占比提升到了百分之三十。三十五左右 啊，那么单月的七月份已经提升到了接近百分之四十三了。 啊，所以呢，就是出口的这个高增是推动它。啊，就今年上半年业绩保持一个比较强劲的增长的这这个第一个原因。那第二个呢，就是高端化啊。因为吉利的这个极客，大家都知道，就是做的还是非常不错的。 啊，那像极客 除了呃这个发货的比较久的零零零九之外呢，就是 呃，从去年的年底 ah 四季度十月份开始交付的这个极客九叉。啊，上市以来，然后呢，最高峰的这个月度的交付量呢，冲到了呃一万多台。那这款车呢，是售价。呃，这个。 高达五十多万的这么一款SUV呢。啊，做到一个这样的一个强劲的一个业绩的不良的演示，推动啊吉利在二季度的这个业绩呢，啊表现比较强劲的这个。第二个原因。啊，那当然就是最近的股价的。 呃，回落承压呢，呃，其实在基本面的维度来看呢，还是有一点点，就是来自于这个极氪九叉在呃最近两三个月的一个月的交付量的一个回落的。啊，那么六月份呢，极氪九X的月交付量呢，回落到五千八百多台，然后呢，这个七月份呢，大概回落到呃三千四百多台。所以这个也是可能大家在呃周三可能会担心啊，极氪九X的这个高端化啊，贡献的业绩弹性呢，比二季度有所啊回落的这么一个。一个啊，相对负面的点啊。 那第二个呢，还有包括它的这个呃型号小一点点的极客八X啊。那这款车的售价大概是在均价在四十万左右啊。那这款车呢，是在今年的这个五六月份开始交付的啊。那现在还处在一个爬坡期啊。 那最近最新的这个七月份的这个月交付量大概是在六千台左右啊。那这个交付量呢，相对来讲啊，目前从爬坡的情况来看呢，还相对来讲是呃比之前市场预期的相对弱一点点啊。因为当时一个九S的。呃，月销数量呢，在第三个月左右就很快就分到九千多台了。 啊，现在市场也有一些资金可能会担心。啊，几个九S的这个啊，几个三S的这个月。呃，这个这个月度交付量呢，可能不及预期带来的这个业绩弹性呢，没有之前预预期的那么好。啊，所以呢，最近的股价呢，呃，从这个高端化这个维度来看呢，是有这么一个维度相对的弱一点点。 但是出口的这个态势呢，还是非常强。啊，出口态势还非常强，就包括七月份，啊，七月份呢，这个还是继续呃环比持续高增啊，其其实还还在环比增长。啊，同秘书交争。那七月份呢，就是单月出口量呢是十点。 呃，七八台左右，同比是百分之两。超过两百的灯的。啊，环比呢也是持续的这个创新高啊，所以出口还是维持一个非常强劲的一个态势。啊，那我们回到刚刚讲的就是相对基本面弱一点点的极氪九X。 啊，那这个点呢，其实在呃当下去看的话呢，我觉得对股价的咬动应该不会很大，因为呢 呃，中报解读以后啊，那公司也指出了，就是极氪9X呢，会在今年的九月份呢，会正式出海。那极氪九S呢？因为这款车呢，在国内也是能够赚比较高的单车利润的。那海外呢，就是之前也有一些。 呃，海外的一些拼音。这个。呃，进口商呢也在呃，也也在做。啊，但是呢量比较少。 啊，那么从这个九月份啊，从今年的Q三开始呢，啊，那官方的这口径呢，就开始正式的把极氪九X推推向海外了。那之前推的比较慢的原因是因为呢，迪克九S在国内卖的比较好啊，所以呢也积累了一些这个呃一些没交付的订单，所以当时在海外这个 推荐的这个节奏是相对慢了一点点。啊，但是呢，现在呃来看的话，国内因为呃这个二三季度呢，一方面也是也是也是一个淡季啊，所以呢。啊，销量也也有一些回落。 所以呢，公司呢也在今年Q三开始复哈。啊，那珠海呢？呃，这款车的这个海外的这个售价以及以及单车链呢，应该是非常可观的。啊，所以呢我们觉得呃，虽然就是在呃六七月份的国内极氪九S呢有一些呃销量这个回落，但是从九月份开始，那这款车呢就开始出海。 啊，去赚海外的这个超额利润了啊，所以我们觉得 呃，当 就是如果是有部分的资金担心这个极客九X呃这个边际销量的压力的话呢，应该在这个时间点去看呢，应该是是是这个压力呢应该是有所减弱的啊。就是它的一个整体的整体的这个极客九X高端化的大概的一个情况啊。那么呃还有呢，就是回到这个亮点的这个出海这边，那出海这边呢，就是呃今年前半年吧，啊上半年它的这个整个呃出海的区域呢，已经逐步的这个。 呃，逐步的这个分散了啊。因为呃，吉利呢之前在二五年及二五年以前呢，它来自于这个足联体的这个占比还是比较高的。那么而且当时呢，它主要是油车出海为主。那它的爆发呢，在二六年开始啊，二六年一方面呢，它的新能源爆发非常的快。 那所以你推动了公司就是今年的呃，这个新能源占比啊，出占出海的这个比例呢，已经超过了油车了。呃，第二个呢，就是从单一的这个足联体的这个区域占比呢，现在已经 发展了非常多的啊这个区域了。啊，那比如说这个占比啊，相对目前排在 还在这个所谓的像这个泛欧啊，泛欧是欧盟加英国这个区域呢。啊，应该是占到了这个整个。 呃，竭力出海的这个。这个。排第一的这个区域。啊，然后排第二呢是独联体，啊，就中亚呀，俄罗斯这种区域。 呃，那排第一的区域呢，现在也就 呃，范楼这个区域呢，大概也就二十不到。啊，那么其他的区域呢，也很分散啊。所以呢，目前就是 呃，这个吉利的出口的这个国家啊，非常的 非常的广啊，那么非常广的这个背景上面呢，也是他为什么我们看得到他今年这个每个月的出口的增速还延续一个。啊，比较高速的这个增长啊，因为呃可能也是国家呢会有所回落，但是呢因为 呃，出口的区域国家比较分散之后呢，它带来的就是呃这个。 呃，东方不亮西方亮的这么一个呃，一一个比较广泛的这么一个一个一个出口国家的一个动力。啊，那除了竹联体之外呢，还有比如说东南亚。东盟啊，这个区域呢排大概第三左右。啊，还有后面的像拉美加中南美啊， 还有非洲啊等等。 那所以呢，目前就是按。呃，出口的这个区域来看呢，吉利已经跟二五年比起来呢，已经是有比较大的这个变化了啊。所以我们也是从这个出口呃 这个。区域来看。 啊，我们判断的就是27年、28年的应该大概率。还是能够维持一个呃一个比较可观的这个增速的。啊，因为呢他不在呃像之前那样子有单一国家啊的一个。比重比较大。 啊，如果呆国家比较比重比较大的话，有可能会面临这个。这个这个增速的回落的这种压力。啊，就是他出口国家的情况。那么最后一点就是他单车利润的情况。 那单车店，因为刚刚我们一开始讲他的这个整个利润呢。呃，还是表现非常 非常强的。那如果归到这个 呃，单科的来看啊，就用公司的这个。核心规模利润去除以它每个季度的。 呃，销量来看，到现在这 最近的一年的这个季度呢。啊，这个单车店一直还是处在一个呃，这个环比往上走啊。像去年的Q三大概单 核心规模，但是略。啊，是五千二左右。 啊，那这个核心利润呢，是把它的这个汇兑啊，这种非金啊，把它扣除掉。啊，那这个算核心规模利润。啊，去年Q三是五千二左右那。去年Q四呢？ 呃，是有点压力，大概在在五千不到。那今年Q一呢，是六千四。啊，今年Q二呢是七千。ええ。 七千二左右。啊，这个已经 基本上超过了他。呃，当时就是没有新员工跨之前单靠。但到这个燃油车的这个峰值了。 百位 单块燃油车的峰值的时候，大概单车利润是在五千左右。啊，所以这一轮的这个新能源的单车率呢，很明显是比上一轮的这个。留下的单子量就高了啊，因为一方面呢有。呃，高端化的这个突围。 啊，像他的极客，像他领克的单车，售价呢都是比上一轮的油销高的。第二个呢就是 他珠海的单车率呢，也比国内要更高。啊，基本上是一两倍以上。所以呢，所以这两点呢，它的单车率还在往上、往上、往上呃提升啊。 当然这个点呢，我们觉得还没到这个啊，还没到这个这个这个呃历史的，或者它这这一轮新能源化的呃峰值啊。因为呢，从公司的呃这个目标来看啊，那么公司的目标呢，是海外占总销量的百分之呃六七十以上。那现在海外的销量呢，呃，在上半年的口径来看呢，是占了百分之三十五。也就是说它海外的占比。 呢还有呃还有这个一倍的空间啊。第二个呢，它的这个高端化啊，高端化呢其实极客呢过去在海外卖的还比较少啊。所以呢，从九月份开始，包括这个极客啊开始出海了。那高端化的产品在海外能够赚更高的一个超额利润。 所以从这个角度来看呢，我们觉得呃吉利的这一轮的这个单车链的峰值呢，应该有希望呢能够突破一万以上啊 。所以呢，这个点是它的呃整个这个基本面还还。处在一个往上走的。啊，趋势啊。 所以我们综合来看，就吉利呢，从中报以及呃最近七月份的这个整体来看，我们觉得还是表现非常强劲的。那当然就是这个月呢，股价有点回落，我觉得也是可能是。啊，跟市场的这个。呃，风险偏好还有风格有有一定的这个关系。 啊，所以呢这个位置呢我们依然比较看好呢。Uh, 举例。呃，这个出海。啊，这个方向的一个呃机会啊。 虽然说国内大家现在还是比较担心内