银河策略资深专家谈六网新抓手之通信网

根据研报，通信网投资逻辑将从规模驱动转向效益驱动，“十五五”期间传统连接投入占比下降，算力网络、中台能力建设投入占比提升。新三网（新型电网、通信网、算力网）弹性较高，预计“十五五”期间六网总投入规模将超过25万亿。通信网投资重点围绕5G体制、万兆光网、应急保障网、融合网、6G、空间网络协同6大方向，北京计划近70个项目，总投资超300亿。

5G A部署遵循262路径，预计2026年CC、Red Cap商用，部署6个场景（通感一体等），跟踪低轨卫星、毫米波两项技术。6G处于标准研究阶段，国际商用标准预计2029年冻结，中国计划2030年预商用，北京有全球早期小规模6G实验网。

5G A和万兆光网应用方面，具身智能（远程遥操）、工业互联网确定性网络是重点潜在方向，低空经济、自动驾驶等领域暂未形成强需求。未来1-3年通信网投资以传统无线网、传输网为主，算力占比约10%，6G投资以研究为主，2029年前后产业链投资将逐步提升。

通信网市场正经历投资逻辑转变，从广覆盖转向深赋能。北京等重点地区建设进入关键窗口期，新三网（新型电网、通信网、算力网）弹性较高，预计“十五五”期间六网总投入规模将超过25万亿。通信网投资重点围绕5G体制、万兆光网、应急保障网、融合网、6G、空间网络协同6大方向，北京计划近70个项目，总投资超300亿。

通信网投资逻辑转变，从广覆盖转向深赋能，商业价值兑现需耐心。当前5G A和万兆光网在低空经济、自动驾驶等领域暂未形成强需求，具身智能、工业互联网确定性网络是重点潜在方向。未来1-3年投资以传统无线网、传输网为主，算力占比约10%，6G投资以研究为主，需关注产业链政策落地进展和市场需求变化。