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这份研报主要分析了什么内容？
这份研报主要分析了算力租赁的供需价格趋势，对比了国产与海外的差异。报告指出算力租赁是AI产业落地的核心环节，国内已形成正向商业化模式，2025年市场规模同比增长43%超2000亿元。海外GPU以英伟达为主，占出货量60%，受出口管制影响，国内存在合规进口渠道。国产GPU以华为为主导，2025年出货量占比约33%，华为GPU性能对标英伟达A100、H100。算力租赁租金大幅上涨，英伟达H100服务器租金达1.2万/月，国内算力成本高于海外。业务模式迭代出Token分成模式和轻资产模式。
算力租赁赛道未来发展趋势如何？
算力租赁赛道未来发展趋势显示，市场规模持续扩大，2025年同比增长43%超2000亿元，算力服务器供不应求。业务模式迭代加速，Token分成模式近半年发展迅猛，预计2027年成主流，轻资产模式适配国产GPU供应链特点。国产GPU占比提升，华为GPU性能对标英伟达，但华为外其他厂商产品竞争力仍弱。政策要求算力租赁配套一定比例国产GPU，补贴发放与国产适配情况存不确定性。
研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析了算力租赁的供需价格趋势，对比了国产与海外的差异。报告从产业链、商业模式、市场规模、核心部件供应等多个维度展开分析。具体包括：AI产业落地核心环节分析；国内算力租赁商业化模式及市场CR5占比；海外GPU以英伟达为主，受出口管制影响，国内合规进口渠道；国产GPU以华为为主导，出货量占比约33%，深腾占国产市场一半份额，华为GPU性能对标英伟达A100、H100；算力租赁租金大幅上涨，英伟达H100服务器租金达1.2万/月；业务模式迭代出Token分成模式和轻资产模式。
当前算力租赁市场现状如何判断？
当前算力租赁市场现状显示，市场规模持续扩大，2025年同比增长43%超2000亿元，算力服务器整体供不应求，核心部件（GPU、内存、光模块、电源等）全面短缺，交付周期长达2-3年。海外GPU以英伟达为主，占出货量60%，受出口管制影响，国内合规进口渠道存在。国产GPU以华为为主导，2025年出货量占比约33%，华为GPU性能对标英伟达A100、H100，超节点机型租金达200万/月，供不应求。算力租赁租金大幅上涨，英伟达H100服务器租金达1.2万/月，国内算力成本高于海外。业务模式迭代出Token分成模式和轻资产模式。
研报提示了哪些风险？
研报提示了算力租赁赛道的主要风险：海外GPU供应不确定性大，美国出口管制导致部分卡滞缺，客户开发依赖英伟达生态，转移成本高。国产GPU仍存性能差距，华为外其他厂商产品竞争力弱，头部客户依赖度高，需突破技术与生态瓶颈。政策要求算力租赁需配套一定比例国产GPU，部分城市要求80%，补贴发放与国产适配情况存不确定性。这些因素可能影响算力租赁市场的稳定发展。