东方公用事业 煤-电巡礼专家系列23国内AI数据中心及算电协同建设现状

这份研报主要分析了国内AI数据中心及算电协同建设的现状。报告涵盖了AI数据中心的建设趋势，包括2023-2025年全国29个超大型AI智算中心的开建情况，单机柜高功率趋势以及西部枢纽为主要建设区域的特点。同时，对未来几年的建设体量进行了预测，预计2026年AI数据中心建设体量达8GW，2027年预计6-8GW，2028年延续积极建设态势。报告还详细介绍了AI数据中心的项目周期，分为规划、拿能评、建设三阶段，并分析了不同区域的能评获取难度和建设周期差异。此外，报告还探讨了框架协议的分类、民营IDC企业的格局、投资线索、风险与关注以及专家观点等多个方面。

AI数据中心行业的发展趋势呈现以下几个特点：首先，建设规模持续扩大，2023-2025年将迎来超大型AI智算中心的建设高峰，单机柜高功率成为明显趋势。其次，区域布局向西部枢纽集中，预计2026年新建AI数据中心项目的60%-75%将集中在西部八大枢纽，如宁夏中卫、内蒙乌兰察布等地。第三，算电协同逐步推进，2023年起逐步实施，2026年市场规模预计达1800-2800亿元，主要落地项目集中在西部枢纽。第四，民营企业在高功率大定制智算中心领域竞争力突出，如万国数据、世纪互联、润泽智联、秦淮数据等企业表现亮眼。最后，电力企业转型IDC的步伐较慢，多数电力企业仍专注于电力业务，仅有少数开始规划IDC业务。

研报重点分析了以下几个方向：一是AI数据中心的建设现状，包括建设趋势、未来预期、项目周期等，详细介绍了不同区域的能评获取难度和建设周期差异。二是框架协议的分类，包括投资意向书、销售框架/备忘录、算力供应承诺框架等，并分析了落地周期和约束性。三是民营IDC企业的格局，重点介绍了三大运营商和民营高功率大定制智算中心企业的运营规模和竞争力。四是投资线索，包括AI数据中心区域布局、算电协同进展等，指出了西部枢纽的核心布局区域和主要落地项目。五是风险与关注，分析了非枢纽区域能评获取难度、框架协议不落地风险以及东部枢纽电价高等问题。最后，专家观点部分详细介绍了物业资源分布、运营商格局、西部枢纽优势、算电协同态势以及电力企业转型IDC的情况。

目前AI数据中心市场呈现以下几个现状：首先，建设规模持续扩大，2023-2025年将迎来超大型AI智算中心的建设高峰，单机柜高功率成为明显趋势。其次，区域布局向西部枢纽集中，预计2026年新建AI数据中心项目的60%-75%将集中在西部八大枢纽，如宁夏中卫、内蒙乌兰察布等地。第三，算电协同逐步推进，2023年起逐步实施，2026年市场规模预计达1800-2800亿元，主要落地项目集中在西部枢纽。第四，民营企业在高功率大定制智算中心领域竞争力突出，如万国数据、世纪互联、润泽智联、秦淮数据等企业表现亮眼。最后，电力企业转型IDC的步伐较慢，多数电力企业仍专注于电力业务，仅有少数开始规划IDC业务。需要注意的是，非枢纽区域能评获取难度较大，框架协议存在不落地风险，东部枢纽及枢纽外电价高，运营成本压力大。

研报提示了以下几个风险：首先，非枢纽区域能评获取难度大，存在物业建成后拿不到能评的损失风险。其次，框架协议存在不落地风险，非约束性框架可能无法执行。第三，东部枢纽及枢纽外电价高，AI数据中心运营成本压力大，可能影响企业盈利能力。此外，报告还关注了15规划期间AI数据中心是否继续向西部集中、算电协同政策落地及绿电配套情况、IDC企业能评获取及客户订单情况等风险因素。需要注意的是，电力企业转型IDC的步伐较慢，多数电力企业仍专注于电力业务，仅有少数开始规划IDC业务，未来三年五年的项目落地情况仍需持续关注。