长荣股份机构调研纪要

天津长荣科技集团股份有限公司成立于1995年，总部位于天津北辰经济开发区，2011年在深圳创业板上市。公司业务涵盖印刷装备制造、医疗器械生产销售、融资租赁服务等，其中印刷装备制造是其核心主业，深耕该领域27年，已成为中国印刷装备制造的领军企业及全球知名高端印刷装备服务供应商。

核心业务与产品
公司自主开发烫金机、模切机等10大产品系列100余款产品，多项达世界先进水平，产品行销全球80多个国家和地区，国内市场占有率第一。2015年，长荣MK品牌产品由海德堡全球行销，2019年成为海德堡第一大股东，双方达成全球战略合作伙伴关系。公司拥有国家级企业技术中心，研发人员200余人，年研发投入占销售收入5%-7%，专利594项（其中发明专利447项），具备系统集成服务能力，2020年被评为国家级印刷包装行业智能制造系统解决方案供应商。

业务拓展与战略布局
公司积极拓展医疗器械和新能源装备制造领域，以印刷装备制造为核心，沿产业链上下游发展，协同服务、投资和融资租赁业务。未来将服务创新，持续为客户赋能，成为产业生态圈的引领者和综合服务商。

投资者问答要点

1. 与海德堡合作：除渠道销售外，双方在数字化、智能化转型、双向供应、高端零部件市场布局、工业4.0基地建设、人才培育及融资租赁等方面展开技术协同。2025年签订许可协议，海德堡授予部分专利及专有技术非独占性许可，双方还通过引入自动化物流系统等共同提供端到端解决方案。
2. 应对周期波动：通过研发三机组烫金模切机等10款新产品、完成6个重大改进项目，并拓展新能源装备制造（如铝箔双面凹版涂布机）及光伏电站业务，打造“第二增长曲线”增强韧性。
3. 鸿华视像客户导入：受下游行业景气度、验证周期等因素影响，客户导入节奏存在不确定性，公司将结合市场需求综合评估。
4. 海外市场风险应对：通过提升产品品质、加大技术投入、多元化市场布局（覆盖亚欧美中东），深化与海德堡合作并自主拓展海外渠道，分散地缘政治及经济波动风险。
5. 融资租赁风控与规模：通过控股子公司长荣华鑫开展业务，建立三级评审制度严格风控，规模受客户需求、资金担保额度及监管要求（单一承租人余额不超过净资产的30%）限制。
6. 荣联云数字化方案：目前以印刷包装行业客户为主，未来将向非包装行业拓展，提供硬件+自研工业软件一体化解决方案。
7. 医疗器械板块规划：聚焦大健康领域，发挥装备领域技术优势，涵盖研发推广、生产代理销售及医院管理服务，构建“生产+渠道+服务”生态。
8. 新项目立项指标：主要考核净现值、内部收益率、投资回收期、自由现金流等。
9. 光伏业务资本开支优先级：光伏电站建设期资本开支大，运营期相对有限；组件生产占用流动资金较高，公司将根据业务节奏合理规划资金安排，电站运营后可为组件业务提供现金流补充。
10. 锂电铝箔精切设备导入难点：已获行业头部客户批量订单，后续将保持品质优势，持续创新巩固竞争力，扩大市场份额。