2026年上半年公司业绩承压但结构优化。营收1.54亿元(YoY-10.34%),归母净利润-38.16万元(YoY-102.38%),主因矿业与光伏需求放缓及研发常态化。海外业务成第二增长曲线，营收YoY+22.63%,毛利有保障；储能(YoY+28.77%)与智能制造(YoY+26.71%)表现亮眼。核心技术筑垒，TSN端到端方案在智慧矿山落地，四统一交换机获量化订单；主导定义全国产边缘计算及交换SoC芯片，强化自主可控壁垒。前瞻布局车路云一体化与具身智能，L4无人驾驶已批量供货；预计2030年轨交存量升级市场达740亿，车路云产值增量超2.58万亿。战略转型“1+4+N”方案商，开创CAS硬件即服务理念；通过产业基金投资紫源时代等企业，补齐卫星通信、工业AI及信创产业链短板。
公司上半年聚焦工业交换主航道，构建前网后控一体化上网底座，持续深耕智慧能源、智慧交通、智能制造三大行业。能源板块中，石油石化业务营收同比增长20.31%,储能业务同比增长28.77%,并在独立储能、电动车BMS配套项目上实现从零到一的突破。智能变电站的“四统一”交换机已通过多家客户测试验证并获得量化订单，TSN端到端解决方案已在某能源行业的智慧矿山场景中落地。智能制造板块营收同比增长26.71%,公司加速向“1+4+N”产品解决方案提供商转型，发布了全国产融合控制器、高性能星闪数据采集网关等新产品，WiFi 6及星闪云丢包方案已在标杆客户中成功试用。智慧交通板块，多款轨道专用新产品完成开发并通过了IRIS认证，为拓展欧洲等海外市场提供了支持。上半年已中标杭州7条地铁线路的电力综合监控系统及武汉地铁信号系统等项目，5G技术也成功应用于上海地铁AFC系统。
公司核心技术优势源于对工业场景的深入理解，构建了稳固的工业认证壁垒，包括TSN、WiFi6、APL等技术。客户资源方面，主要为资质优质的国企央企。公司已打造了从接入层、汇聚层到核心层及管理软件的完整产品阵列。在重大研发成果方面，公司协同控股平台主导定义了两颗全国首发的芯片，分别是边缘计算SoC芯片和交换SoC芯片，为国产自主可控奠定了核心物料壁垒。
公司未来的研发战略方向聚焦于深耕确定性网络和SoC边缘计算等支撑工业AI的关键技术方向，持续推进全系列产品的国产化进程，深化AI与工业的融合，打造提供算力与人工智能确定性的SoC端到端确定性网络解决方案。此外，公司开创性地提出了CAS硬件即服务理念，旨在连接离散的设备和系统，实现从数据采集、分析到提供决策价值的全过程。
2026年上半年公司财务表现：营收1.54亿元，同比下降10.34%。毛利率为56.56%,同比减少3.7个百分点。净利润为-38.16万元，同比下降102.38%。主要原因为营收下滑、理财产品收益下降及信用减值损失增加。经营活动产生的现金流量净额为211.12万元，同比下降42.78%。主要原因为战略备货导致采购货款增加。
产品线及业务板块收入构成：工业交换机仍为主，占比73.7%,实现营收1.14亿元，同比下降13.73%。工业网关及无线产品营收为3,261.33万元，同比增长4.86%。按行业划分，智慧城市板块收入为7,327.08万元，同比下降17.76%。其中，矿业业务下降30.61%,光伏业务下降54.44%,储能行业增长28.77%。智慧交通行业营收为2,297.12万元，同比下降27.1%。工业互联网行业营收为3,107.11万元，同比增长28.8%,其中智能制造业务增长了26.71%。
成本费用结构：营业成本为6,704.15万元，同比下降1.98%。销售、管理、研发三项费用合计为8,778.75万元，同比下降7.44%。销售费用下降1.62%,管理费用增加14.23%,研发费用下降21.07%。
应对措施及积极进展：海外业务表现亮眼，营收同比增长22.63%。多元化布局取得阶段性突破，智能制造业务增长26.71%,储能业务增长28.77%,石油石化业务增长20.31%。公司现金储备充裕，交易性金融资产达1.83亿元。研发投入占营收比高达22.53%。通过产业投资补强自身业务。
未来发展空间与机遇：电力新能源领域，“十五五”期间国家电网投资总规模预计达4万亿元，公司在该领域的通信板块处于市场第一梯队。智能制造领域，公司基于端网云控架构，已在锂电、汽车、3C电子等行业形成标杆案例。智慧交通领域，关注城市轨道交通的存量升级和车路云一体化的增量机会。存量市场预计到2030年市场规模将达到740亿元，增量市场预计到2030年将催生超2.58万亿元的产值增量。海外市场被定位为明确的第二增长曲线，市场开拓空间巨大且毛利有保障。
未来整体战略规划：核心战略为“国内+国外”双轮驱动。国内持续深耕智慧能源、智慧交通、智能制造三大行业，并深度布局卫星通信、车路云智能、工业AI等未来市场。海外持续加强市场建设，通过设立本地化子公司增强服务能力，加大品牌建设投入，拓展代理商渠道网络。技术战略上，全面拥抱AI，强化大带宽、强实时、确定性的技术特点，打造算网融合的解决方案。产品战略上，构建“4+1+N”的产品战略布局，即全网管控+CAS+解决方案，实现产品全链条的国产化与自主可控。产业生态方面，通过产业投资寻求业务协同效应。
传统电力业务进展：智能变电站场景，“四统一交换机”已通过多家客户测试验证并取得订单，近期还中标了南方电网的千万元级别项目。配网自动化场景，专用交换机已开发完成并完成送样测试。推进全流程国产化电力产品的研发，部分国产化产品已获得权威机构认证。深度参与国家电网与南方电网的框架招标，并积极拓展火电、水电、核电等新兴应用场景。
智慧矿山板块未来业务增量方向：短期内，公司将业务重心转向非煤矿山的智能化赛道。全国约有3万座非煤矿山，基数庞大且智能化起步较晚，相关政策正持续推动其智能化改造。公司内部正积极布局5G、WiFi6及空天地一体化等新技术，其中空天地端到端方案已在能源集团的智慧矿山项目中落地。
TSN技术应用落地及标准化进展：TSN技术已在智慧矿山、轨道交通、智能制造、电力新能源等多个场景实现落地应用。在轨道交通领域，TSN产品取得了ITxPT认证。公司参与了多项TSN相关的国家、行业及团体标准的起草工作。开发的CNC(集中式网络配置控制系统)能够对TSN流进行实时确定性调度。
旺山微电子定位及价值：公司持有旺山微电子51%的股权，主营业务方向是工业级固态存储和确定性网络硬件的研发。其目标是推动工业通信硬件与国产CPU、操作系统及数据库进行广泛的互认证，打造工业信创替代的系统性解决方案。设立该合资公司的主要意图在于补齐国产信创产业链的短板，服务于各行业对国产化替代的需求。
工业确定性网络发展前景及公司布局：工业确定性网络、国产化以及空天地一体化是行业的主要发展方向。公司层面，TSN交换机、网卡及终端芯片均有布局，并已在煤矿远程控制、液压控制、矿卡调度、具身智能、AGV以及汽车自动驾驶控制器等场景中获得了示范性应用或小批量供货。公司认为，TSN及“无线+TSN”将是未来的重要增长方向。
工业网络行业发展趋势及卫星业务进展：工业网络行业主要发展趋势是向确定性、无线化和国产化方向演进。应用逻辑正从传统的工业控制转向移动智能控制。在国产化方面，已中标项目中对国产化产品的占比要求正逐渐增高。在卫星业务方面，公司聚焦于卫星专网和终端业务，通过投资布局，业务已涉足从芯片到基带的环节。部分产品已在与客户进行联合开发，并与国内一些企业建立了生态合作。
AIPC等技术对工业物联网实体终端智能化的价值及公司相关布局：公司认为，设备间的互联加上群体智能或群体调度是未来工业领域的重要机遇。公司的布局主要围绕物联网AI小模型、通用接口以及有线无线的确定性通信技术，旨在构建未来的群体智能应用平台。公司已投资布局物理AI模型(VLA/VLM),并将确定性网络与具身智能或物理AI相关产品相结合。在接口方面，公司早已支持MCP等标准接口以实现互联互通。
产业链投资最新进展：公司围绕主业进行产业链补短板的投资。目前，对紫源时代、智擎云际、南京迈西科的参股投资均已完成。控股设立旺山微电子的事项也已完成。扬州晟邀产业基金完成了备案。对于苏州新易泰的收购事项正在有序推进，现已取得4%的股权，后续进展将根据披露标准及时公告。
