化工情绪回暖成本抬升 PVC高位偏强震荡运行

行情复盘

9月1日，PVC期货主力合约收涨4.09%至4888.0元，资金整体流入1.27亿元。

背景分析

• 供应端：台塑宁波、新疆青松等装置停车检修，PVC开工率环比减少2.46个百分点至68.22%，处于近年同期偏低水平。
• 需求端：PVC下游平均开工率回升0.18个百分点至39.36%，但较去年同期仍低3.24个百分点。
• 出口：印度对华PVC发起反补贴调查，短期影响不大，但影响后续出口预期。台塑9月船期预售报价上调，出口价格继续小幅下跌。
• 房地产：1-7月房地产投资同比下降19.2%，销售面积下降11.8%，新开工面积下降24.0%，改善仍需时间。28日多部门出台利好政策，短期提振市场情绪。
• 库存：截至8月27日当周，PVC社会库存环比减少1.41%至115.59万吨，但同比增加28.96%，仍偏高。
• 原料：焦煤和原油价格大幅上涨，化工情绪好转。

后市展望

国内PVC社会库存高位持续小幅去化，原料端价格上涨，预计PVC偏强震荡运行。

期现行情

• 期货：PVC2701合约减仓震荡上行，收盘4888元/吨，涨幅4.09%，持仓量减少29986手至1079207手。
• 基差：华东地区电石法PVC主流价4720元/吨，基差-168元/吨，走弱18元/吨，处于偏低水平。

基本面跟踪

• 供应：台塑宁波、新疆青松等装置检修，开工率68.22%。新增产能方面，万华化学、天津渤化等装置已投产。
• 需求：房地产投资、销售、新开工面积等同比降幅较大，改善仍需时间。30大中城市商品房成交面积环比回升15.20%。
• 库存：截至8月27日当周，PVC社会库存115.59万吨，环比减少1.41%，同比增加28.96%，仍偏高。